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粗崩氏陆凳保善钡募鄹窠仙＠纾�1993年5月15日和7月11日，中国人民银行两度提高利率，上证指数也由1000余点跌至300余点，跌幅达60％以上，入市者损失惨重。1996年5月1日和8月23日，中国人民银行两度降低利率，结果股市“牛市冲天”。
汇率
由于本国货币的升值有利于进口，不利于出口；本国货币的贬值有利于出口，不利于进口，因而汇率的变化对股价的影响表现在如下几个方面：
①若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料不依赖于进口，则当本国货币升值时，将不利于公司产品的销售，而公司的原料成本不变，因此，公司的盈利下降，股票价格下跌。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格上升。
②若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原料依赖于进口，则当本国货币升值时，对公司产品的销售影响不大，而公司的原料成本下降，因此，公司的盈利上升，股票价格上升。反之，当本国货币贬值时，将使股票价格下跌。
③若公司的产品大部分销往国内市场，公司的原料不依赖于进口，则汇率的变化对公司产品的销售及公司原料成本的影响不大，此时股票价格基本保持不变。
④若公司的产品大部分销往海外市场，公司的原料大部分依赖于进口，则汇率的变化，使公司的盈利基本保持不变，股票价格也基本不变。
货币供给量
货币供给量是国家货币政策的重要工具，它常与通货膨胀率、利率、再贴现率和存款准备金等联系在一起。当国家增加货币供给量时，是国家实施宽松货币政策的标志，通常会带动股价的上升。相反，国家当减少货币供给量时，将带来股价的下跌。
国内外重大政治事件
国内外重大政治事件的发生会使相关公司的股票价格上升或下跌。投资者预测到这种事件将要发生之时，应果断地买进或卖出相关公司的股票。如外交关系的改善会使相关跨国公司的股价上升，投资者应在外交关系改善前，不失时机地买进相关跨国公司的股票。战争会使军需工业繁荣，投资者应不失时机地买进这些军需公司的股票。
此外，国内重大政治事件和重要领导人的讲话也会对股票价格产生重大影响。比如1992年的邓小平视察南方重要谈话后，促使中国股市进入一轮波澜壮阔的牛市。从1992年11月到1993年2月的60余个交易日里，上证综合指数从386点涨到1558点，深证综合指数从160点涨到368点。
国家重大经济政策
国家重点扶持和发展的产业，其股票价格会被推高，而国家限制发展的产业，股票价格会受到不利的影响而下降。例如，国家对交通运输、水电、煤气等公用事业的产品和劳务进行限价，将会直接影响公用事业公司的盈利，并使这类公司的股票价格下跌。
国家对股市的调控政策
在我国，国家对股市的调控政策会对股价产生较大的影响，比如1994年7月末，证监会“三大利好政策”出台，上证综合指数在一个半月的时间里，从333点涨到1052点，成交量放大几十倍。又如1994年9月，政府开始着手清查透支行为，并把“T＋0”交收制度改为“T＋1”，上证指数在4个交易日里，暴跌300点。
再如1996年12月16日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，国家计委和国务院证券委同时宣布了1997年新股发行规模为100亿元，沪、深证交所也发布实行涨跌停板制度，这三大重要利空消息的同时发布，使中国股市创下了暴跌之最，在一星期的时间里，上证指数从1100点猛跌至860点，深圳成份指数从4200点猛跌至3100多点。
宏观分析（2）
平行市场的发展
平行市场是指和股票市场相平行的其他市场，如债券市场、期货市场、黄金市场、房地产市场等。平行市场发展的速度也会对股价产生较大的影响，比如1995年5月18日，因国家关闭国债期货市场，国债期货市场的资金回流到股票市场，使股市指数一天上涨20％，上证综合指数在3天的时间里从580点涨到900点。
行业分析（1）
公司所属行业的性质分析
①从商品形态上，分析公司产品是生产资料还是消费资料，前者是满足人们的生产需要，后者是满足人们的生活需要，二者受经济环境的影响差别极大。一般情况下，生产资料受经济环境变动的影响较大，当经济好转时，生产资料的生产增长比消费资料快，反之，当经济恶化生产资料萎缩也快。在消费资料中，是奢侈品还是必需品对经济环境的敏感又有不同，前者更敏感。
②从需求形态上，则要分析产品的销售对象和销售范围，不同对象对产品的性能、质量、档次有不同要求；不同的销售范围，如国别、地区等受不同范围内的经济形式的影响。特别是我们必须弄清产品是内销还是外销，内销产品受国内政治经济因素影响，外销产品则受国际政治经济形式、贸易气候、国家对外政治经济关系和贸易政策（如关税、汇率等）影响。具体说来，一个国家经济越开放，受国际政治经济影响越大。
③从生产形态上，须分析行业是劳动密集型还是资本密集型或是知识技术密集型。其中，劳动密集型以劳动投入为主，资本密集型以资本投入为主，而以知识技术投入为主则为知识密集型。在经济不发达国家或地区，劳动密集型企业比重较大，而在发达国家和地区，资本密集型企业占优势。随着科学技术的发展，技术密集型行业已逐步取代资本密集型行业。不同类型的公司，劳动生产率和竞争力不同，将影响到企业产品的销售和盈利水平，使投资收益发生差异。
行业生命周期的分析
任何一个行业一般都有其存在的生命周期。由于行业生命周期的存在，使行业内各公司的股票价格深受行业发展阶段的影响。1）成长期
一个行业尚处于成长期，往往是在技术革新时期，由于前景光明，吸引了多家公司进入该行业，投入到新技术和新产品的创新和改造的潮流之中。经过一段时间的竞争结果，一些公司的产品为市场消费者所接受，逐渐占领和控制了市场，而更多的公司则在竞争中遭到淘汰。因此行业在成长期，技术进步非常迅速，利润极为可观，但风险也最大，因此股价往往会出现大起大落的现象。2）扩张期
在这一阶段，少数大公司已基本上控制了该行业，这几家大公司经过创业阶段的资本积累和技术上的不断改进，已经取得雄厚财力，并取得了较高的经济效益。在这一阶段，虽然技术更新仍在继续，但相对来说表现得较为平缓，不如创业初期那样迅速。公司利润的提高，主要取决于公司经营规模的扩大，而不像创业初期主要依靠技术的改进，因此利润增长显得比较平稳。所以这一阶段公司股票价格基本上是处于稳定上升阶段。3）停滞期
在停滞阶段，由于市场开始趋向饱和以及新产品的问世，使该行业的生产规模成长开始受阻，甚至于出现收缩和衰退。但这一阶段该行业内部的各家公司并未放弃竞争，因而利润出现下降的趋势。所以，在停滞期，该行业的股票行市表现平淡或出现下跌。有些行业甚至因为产品过时而遭淘汰，而对股价造成更加严重的影响。
政府对有关行业的法令政策的分析
当政府作出决定鼓励某一行业发展的决策，就会相应增加该行业的优惠贷款量，限制该行业国外产品的进口，降低该行业的所得税，结果这些措施对刺激该行业的股价上升起到了很好的效果。相反，如果政府要限制某一行业的发展，就会对该行业的融资进行限制，提高该行业的税收，并允许国外同类产品进入。结果该行业的股票价格便会下降。
相关行业变动因素的分析
①如果相关行业的产品是该行业生产的投入，那么相关行业产品价格上升，就会造成该行业的生产成本提高，利润下降，从而股价会出现下降趋势。相反的情况在此也成立。比如钢材价格上涨，就可能会使生产汽车的公司股票价格下跌。
②如果相关行业的产品是该行业产品的替代产品，那么若相关行业产品价格上涨，就会提高对该行业产品的市场需求，从而使市场销售量增加，公司盈利也因此提高，股价上升。反之也正确。比如茶叶价格上升，可能对经营咖啡制品的公司股票价格产生利好影响。
行业分析（2）
③如果相关行业的产品与该行业生产的产品是互补关系，那么相关行业产品价格上升，对该行业内部的公司股票价格将产生不好的反应。如1973年石油危机爆发后，美国消费者开始偏爱小汽车，结果对美国汽车制造业形成相当大的打击，其股价大幅下跌。
公司一般分析
公司盈利水平对股价的影响
股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息又来自公司利润，因此，利润的增长变化就成为影响股票价值以及股票价格的最根本的因素。一般而言，公司的盈利和股票价格的变动方向是一致的，即公司盈利增加就预示着股价上升，反之亦然。所以，投资者应了解公司盈利的多寡以及未来各期盈利的预测情况，如税前或税后利润总额，每股盈利额、盈利增加或减少情况等，以此作为投资决策的基本依据。
公司分配状况对股价的影响
公司利润的分配包括缴税、提取公积金和公益金、分红派息等。投资者首先要了解当年可供分配利润量的大小，然后要搞清楚各种分配比率，特别要了解股息支付的情况，如普通股利分配量及其每股股利量，因为股利尤其是预期未来股利是决定股票价格的根本因素。因此，若公司分配政策做出有利于股东的变化将导致公司股价的上扬。
公司的财务分析（1）
公司财务分