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期证券。
这一批发行的证券遍布全国并销售一空，在到期后被520新债券取代。杰伊·库克（ Jay Cooke）迅速仿照这样的方式发行了著名的“利率10年期限”北太平洋铁路债券。经济崩溃来临之际，当时几乎所有的牧师、周日学校教师和公益事业捐助者都投资了这种债券，所以杰伊·库克可以说是这种债券的发明者。尽管这条铁路最终摧毁了他的经济基础，也让无数卷进来的无辜投机者倾家荡产，但这次不幸事件并非完全意义上的灾难。
的确，这次事件是1873年恐慌产生的主要原因和导火索，恐慌的详情我会在另外的章节中详述。但是太平洋铁路开启了西部市场，开发了西部的物质资源，还是西部铁路系统的主干道，正是凭借这条铁路，落基山脉外的工业才能迸发如此蓬勃的生命力。
凭借在华尔街28年的经历，我发现了一条规律——重大的灾难之后往往紧接着就会好事连连，就像一首拉丁诗歌中说的：命运总是祸福相依。就像我前面章节里说过的，1857年恐慌之后就是这样。1873年的经济恐慌之后同样如此。我没有亲身经历华尔街更早期的历史，只能用历史资料证明，但历史资料显示1837年恐慌之后也是这样。如此看来，“历史总是惊人的相似”这句名言在华尔街历史上得到了充分证明。
因而，既然我已经在这个问题上进行了仔细的回忆和思考，就不禁浮想联翩起来。其中最突出和明显的一件事就是我讲述的这段时间内，华尔街取得了重大的发展。不仅如此，在那段不平凡的历史中，几乎每一个领域都在超速发展，这就让我不得不对这个现象进行思考。在这种历史进程中，华尔街人扮演了什么样的角色呢？这是我目前最关注的话题。为了在这个问题上取得进展，我开始从更广阔的角度来思考。这时候的我就像是一个爬上山顶的爱尔兰人，从惊讶中回过神来，兴奋地喊道：“我从没想过这个世界如此广阔”
我也有这样的感悟。在写本书之前，我从来没有想到华尔街就是如此广阔，华尔街的事务如此庞杂。而随着了解的深入，我发现自己的视野不断扩展和膨胀。我只是希望自己能够把华尔街的情况生动地告诉我的朋友，还有那些受过谣言和误导伤害的人们。还有一点我不得不说，那些用心虽好的热心人也在被人利用、误导他人。
以事实为基础进行推论，我想下面的评论基本上是公正的。在过去30年的时间里，金融领域取得了极大的进步，它带来了极为可观的收益。和希罗多德（Herodotus）①经历的时代相比，这一段精彩的历史更值得他老人家用心写作一番。
华尔街在这种惊人进步中发挥了极大作用，如果能够彻底调查、全面论证，一定要用一本更广博的巨著才叙述得完。
华尔街历史悠久，有些故事甚至有点耸人听闻，我只能简略介绍一下其中最重要的话题和事件，投机史上赫赫有名、国家金融史上叱咤风云的人物也很多，我只能选择一些最突出的人物做简单介绍。
我是如何推销美国内战贷款的（1）
当时的美国财政部长蔡斯说：“要是没有杰伊·库克和亨利·克卢斯，我就不可能卖出足够的730和520债券，这场战争就无法获得足够的资金支持。”
对大多数今天的美国人而言，1861～1865年的南北战争仅仅是个历史事件。但这场阵亡了将近100万人的战争震惊了欧洲，在世界史上都是非常罕见的。我亲身经历了战争的全过程，现在一切仍然历历在目。对于战争，我提供了资金支持。如果没有我这种华尔街人的帮助，美国不可能坚持这场战争，政府就不可能打败分裂国家的军队，从而保卫联邦的完整。
亚伯拉罕·林肯于1860年11月当选为美国总统，从那时起，南方就准备和北方分裂，如果北方认可的话就可以平稳脱离联邦，但如果北方反对就必定发生战争。南方已经预见到，如果共和党在华盛顿执政（之前一直是*党当政），就会削弱南方对国会的控制力，也会失去*党长期以来取得的政治利益（即对政府的控制权），所以他们已经打定主意与北方分离。詹姆斯·布坎南（James Buchanan）总统将在1861年3月4日正式卸任，届时亚伯拉罕·林肯就会正式就职总统。共和党人代替*党人入主白宫，这让南方感到异常的愤怒，所以迅速发起了进攻。南方夺取了莫尔特里（Molutrie）要塞，马上转攻萨姆特（Sumter）要塞。莫尔特里要塞的枪声让北方震惊了，他们意识到必须马上采取行动，团结起来捍卫自己的旗帜，因此北方喊出了“联邦不容分裂”的口号
可以说，美国自1776年建国以来，那时是最重要、最关键的时期。现在很多人只能从历史书中了解这段历史，所以我要在本书中介绍当时政府金融和战争贷款的显著特点。
1861年4月14日，南方从莫尔特里要塞向萨姆特要塞发动攻击，联邦政府军官罗伯特·安德森（Robetr Anderson）少校被迫接受了博雷加德（Beauregard）将军要求其撤退的条件，局势已经无法挽回。
面对战争的严峻考验，北方以强烈的爱国热情开始迎战，从此内战全面展开。但是，当北方军队热烈挥舞着彩旗从废弃的据点开拔时，我可以很确定地说，当时南北双方都很少有人能够意识到，自炮轰萨姆特要塞后，内战竟能长达4年之久。1861年12月30日，政府宣布市场上不能再用黄金作为货币，而全部改用纸币。在战争最激烈的时候，合众国法币必须支付高达185％的溢价（溢价是指所支付的实际金额超过证券或股票的名目价值或面值），1美元纸币只能兑换成价值美分的黄金美元，而当时美国1美元的债券实际价格大约是60美分的黄金美元。
纽约票据交易所同意在政府指定的时间暂停铸币支付后，美国所有的银行都开始这样做，黄金马上开始小幅溢价。可是当时没有人想到这个“暂停”长达18年之久。
英国在1797～1821年（拿破仑战争时期）也曾暂停使用铸币支付，但黄金的溢价从未超过51％，最高溢价发生在1814年，当时战争还没有结束。这种情况可以归功于威廉·皮特（William Pitt）首相及其继任者的金融政策。他们通过税收和贷款筹集到了战争所需的全部资金，从而减少了纸币的发行量，有效防止了通货膨胀。但美国的情况与英国的完全不同。
我是如何推销美国内战贷款的（2）
萨姆特要塞受到攻击的时候，我的公司——利弗莫尔克鲁斯公司（Livermore， Clews & Co．）已是华尔街知名公司了。我意识到战争不可避免，便立即开始想方设法帮助联邦政府筹集所需资金。莫尔特里要塞的枪声团结了北方民众，让我们同仇敌忾，从缅因州到印第安纳州，数以万计的百姓离开了乡村、织布机、办公室和商店，加入了联邦军队。
因此，合众国政府需要钱，需要很多钱来装备部队、购买军队所需物资。
当时还是詹姆斯·布坎南担任总统，和众多前任总统一样，他也是*党人，在他的内阁中就有好几位南方人。开战之后，这些人立刻辞职回到了南方，其中包括财务部长豪厄尔·科布（Howell Cobb），他的离职过于突然，只好让约翰·迪克斯（John A．Dix）暂时接替。
但在离任之前，豪厄尔·科布按照既有法律条款和华尔街银行家接触，发行了2 000万美元利率为5％的政府债券。但是战争爆发后，证券价格暴跌，后来又出现了萧条，只有那些预定了债券的银行家购买了债券，大约只有总数的1/4，政府并没有采取强制措施要求其他那些无力支付的人购买债券。
对当时的政府而言，弃购债券是件非常严重的事情，因为财政部的资金已经干枯，马上又要支付公债的利息，但是国库已经枯竭了。在这个危险的时候，纽约的联邦财政部次长约翰·西斯科（ John J． Cisco）收到华盛顿发来的指示，召集华尔街主要银行家在财政部分局召开一次会议。在介绍了形势后，他请求银行家给政府一年期的国债紧急贷款，并让他们根据货币市场情况自行确定相应的利率。
最后华尔街定下了12％左右的贷款年利率。包括我在内的银行家响应西斯科先生号召、在财政部分局中开会的时候，银行家经过充分讨论后决定以这个利率认购相应的债券。12％左右的利率对政府而言的确相当高，和平常的贷款相比可以说高出太多了，但在那种危急的情况下，如此高的利率也是可以接受的。西斯科先生考虑到只有一年的期限，也就同意了这个高利率。我的公司购买了相当多的债券，另外还极力说服别的公司也参与购买。我们这么做并不是贪图定下的高利率，而是觉得帮助政府渡过难关是我们义不容辞的责任。在战争的后续阶段，只要情况需要，我们都会坚持维护政府信用。
政府认识到，如果不能及时支付这高昂的债券利息，政府信用将遭到毁灭性打击，以后想再筹集战争资金就会变得相当困难，甚至会对经济造成影响，因此，政府必须尽可能地阻止这种灾难发生。
如果华尔街没有认购这些债券，那样财政部肯定无法支付即将到期的利息。因而我对自己的决定感到骄傲，因为我说服其他人认购债券的行为缓解了政府的财政压力。
很快，萨蒙·蔡斯（Salmon P．Chase）先生被林肯总统任命为下一任财政部部长。
又过了一段时间，蔡斯部长来到财政部分局，让华尔街人认购6％利率的政府债券，总额为2 000万美元，于1884年到期支付。这些债券都是依据旧法律获得授权的。蔡斯部长接受了高于或等于94美元的认购价，但是拒绝低于94美元的认购价，导致1884年到期的债券中大约超过1/3没能售出。对于非常缺钱的财政部而言，这是一件非常遗憾的事。所以我很快做出决定——自己去组建认购联盟，准备按照94美元的价格购买未售出的政府债券。我的公司带头认购了很多