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所有成功的投资者对市场及其运作都有极大的兴趣，他们喜欢市场所提供的挑战，有强烈的 欲望要
战胜这一市场。 吸引他们在这一市场搏斗的不是金钱，不是名誉，不是快速致富。金钱只是他们玩股
票游戏 成功后的奖品。对一般人而言，他们进市场的目的是为了赚钱，这一期望使他们在这行成功 的概
率变得很低。因为这一期望使他们难以维持冷静的观察力，他们没有耐性等待必然的结 果。中国的老话
叫“猪油蒙了心” 。利物莫曾指出：一位成功的炒手必须如一位成功的商人， 正确地预见未来的需求，
适时进货，耐心地德行盈利的时刻。
要甘于做孤独者
几乎所有成功的投资者都是孤独者。他们必须是孤独者！因为他们常要做和大众不同的事。
无论是低买高卖还是高买更高卖，他们都必须维持独立的思维，为了与众不同所以作和大众相反的事
《炒股的智慧》
是极其危险的。他们必须有合理的解释为何大众可能不对，同时预见采用相反思维所将引致的后果。这
给他们与众不同时所需的信心。从孩提时代，我们就深知合群从众的重要性。胡思乱想，奇怪的主意，
使你失去朋友，受到嘲弄。长期以来我们已习惯于“集体思维”。但炒股需要不同的思维方式。如果股市
大多数人都看好某股票，他们都已按自己的能力入场，还有谁来买股使股市继续升得更高？反之如果大
多数股民不看好股市，他们都已经脱手出场，那么股市的继续下跌区间也已不大。你如果随大流，则你
将常常在高点入市，低点出市，你将成为失败者。当然，何为大多数股民看好大市或大多数股民不看
好大市是很难计量的，你主要通过研究“股势”来得到答案。这里强调的是思维的方式。你从小学习的
那些讨人喜欢的性格，如听话、合群、不标新立异等等都成为炒股成功的障碍。
必须具有耐心和自制力
耐心和自制力都是听起来很简单但做起来很困难的事情。炒股是极期枯燥无味的工作。读者会嘲笑
我的说法，说：“我炒过股，我觉得极其刺激好玩。”这是因为你把炒股当成消遣，没有将它当成严肃的
工作。我是围棋爱好者，我觉得围棋很好玩。但问问那些下棋为生的人，他们一定会告诉你成日打谱是多
么的枯燥单调。其中的道理是一样的。每天收集资料，判断行情，将其和自己的经验参照定好炒股计划，
偶尔做做或许是兴奋有趣的事，但经年累月地重复同样的工作就是“苦工”。你不把“苦工”当成习惯，
你在这行成功的机会就不大。
因为炒股是如此的单调乏味，新手们就喜欢不顾外在条件地在股市跳进跳出寻刺激。在算帐的时候，
你自然明白寻找这一刺激的代价是多么高昂。你必须培养自己的耐心和自制力，否则想在这行成功是很难
的。
看过狮子是怎样捕猎的吗？它耐心地等待猎物，只有在时机及取胜机会都适合的时候，它才从草丛
中跳出来。成功的炒手具有同样的特点，他决不为炒股而炒股，他等等合适的时机， 然后采取行动。等
待时机也如种植花草。大家都知道春天是播种的时候，无论你多么喜欢花，在冬天把种子播入土的结果
将是什么是很清楚的。你不能太早，也不能太迟，在正确的时间和环境做正确的事才有可能得到预想的
效果。不幸的是，对业余炒手而言，往往不是没有耐心，也不是不知道危险，他们也知道春天是播种的
时机，但问题是他们没有足够的知识和经验判定何时是春天！这需要漫长且艰难的学习过程，除了熬
之外，没有其它的办法。当你经历了足够的升和跌，你的资金随升跌起伏，你的希望和恐惧随升跌而摆
动，逐渐地，你的灵感就培养起来了。
必须有一套适合自己的炒股模式
炒股高手只有在股票的外在条件（包括基础分析、技术分析及股票大势）符合自己的作战计划时才
采取行动。俗话说条条道路通罗马，这里的“罗马”就是累积财富，成为股票游戏的胜利者，而“道路”
就是你自己的方法。彩什么道路并不重要，重要的是这条道路必须符合你的个性，你走起来轻松愉快，
你有信心能走远路。在这基础上你才会对自己的方法有信心，最终不断完善自己的方法以取得最高效率。
必须具有超前的想像力及对未来的判断
这并不是说优秀的投资者具有一般人所不具备的第六感，而是他们有能力自繁杂的信息中理出头绪。
大多数人注重于今天发生的一切并假设今天发生的一切会不断延续，但优秀的投资者会看得更远一步，
预想在什么情况下今天的情形会停滞甚或产生逆转。他们并不较一般人聪明，但他们独立思考，不拘泥
于成见。当他们看到改变的苗头，立即采取行动，绝不拖泥带水。
成功的投资者绝不幻想
一旦你把资金投入某只股票，按原来的预想，这只股票的运动不对，你会怎么办？一般人常常想像
出各种理由把这一不正常的运动“合理化”。这种为避免割肉痛苦的合理化假设是极其致命的，这也是
许多有一定经验的炒手最终不得不举手投降的主要原因。一位成功的投资者决不让情感左右自己，有的
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《炒股的智慧》
话程度也很小。无论割肉认错是多么痛苦，他们决不迟疑。他们明白，让这样的情况延续只会带来更大的
痛苦和损失。业余炒手很少问自己一个问题：
“假如我今天手边有钱，还会买这只股票吗？”就是问了，也会找成堆的理由来安慰自己：
“隔壁老王说这只股票的下跌只是暂时的” ，“卖出股票要手续费”等等。一句话，业余炒手想方设法不
去止损。
要有应用知识的毅力
怎样才能减肥？答案其实只有四个字：少吃多动。减肥的知识是如此简单，减肥应是轻而易举的事
吗？事实正好相反。美国有个统计，一百人参加减肥训练，只有十二人降低了体重，其中只有两人将体
重降低持续一年以上，即2％ 的成功率。减肥失败的原因不是因为学习减肥多少困难，而是因为大多数
人缺少每天应用这些知识的毅力。你很想吃一块蛋糕，但你知道这一块蛋糕下肚子，锻炼一天的效果就
泡汤了，你忍得住吗？你定好计划，每天吃什么，锻炼多久，你坚持了多久？炒股也是一样，任何对
炒股有一定认识的人，都明白炒股所需的具体知识少的可怜。股票只有两条路可走，不是上就是下，影
响股票升落的因素就是这么多，真正重要的因素列出来占不满你的手指，甚至不识字的也可以在股市露
一手。股票的引诱力也人所共知，你如果做的好，前景大大的光明。这样的行业，成功率甚至低过减肥！
为什么？因为人们常常做不到自己知道该做的事情！ 人们都知道诚实是取信于人的不二法门，有多少人
做到了？我欣赏王安先生的话：“我可能没有把我知道的全部告诉你，但告诉你的，全部是真的。”我们
都知道“贪”是受骗的根源，有多少人做到了“不贪”？报纸上天天讲的骗人和被骗的故事都是怎么发
生的？我们都知道努力是成功的基石，大家都想成功，有多少人做到了“努力”？或许有人认为每天工
作八小时就已很“努力”了，未免太简单了些。我们都知道应该“当天的事情当天做完” ，有多少人做到
了？这样的例子很多很多。这些都是不难做到的事，需要的不过在行动上应用，但大多数人都失败了。
一位成功的投资者，他应十分留意怎样将他的知识应用在炒股中，他不会为应用这些知识的枯燥而
忽略细节。在日常生活中，获得知识通常并不困难，困难在于用毅力应用这些知识。在炒股问题上，我
是坚信“知易行难”之说的。
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《炒股的智慧》
第四章何时买股票何时卖股票
学习寻找临界点的过程其实就是学股的过程，当然其中还包括学习炒股的正确心态。坦率地讲，学
找临界点的技巧还比较容易，培养心态才真正困难。华尔街将炒股的诀巧归纳成两句话：截短亏损，
让利润奔跑！英文叫Cut loss short； let profit run 意思即是一见股票情况不对，即刻止损，把它缩得越短
越好！一旦有了利润，就必须止损，把它缩得越短越好！一旦有了利润，就必须让利润奔跑，从小利润
跑成大利润。
在前面谈了股票的性质与特点、炒股基础知识和炒股成功的基本要素之后，本章将专门探讨最技术
性的实战问题怎样买卖股票。
第一节何时买股票
这个问题我打算从买卖股票依据的基本原则、买入操作的技巧、选择股票的程序等方面加以阐述。
基本原则
在我讲何时买股票之前，我要提醒读者，就我这么多年的炒股经验，选买点的最最重要点是选择止
损点。即在你进场之前，你必须很清楚若股票的运动和你的预期不合，你必须在何点止损离场。换句话
说，你在投资做生意，不要老是想你要赚多少钱，首先应该清楚自己能亏得起多少。有些人以10％ 的数
量做止损基数，即10 元进的股票，以9 元做止损点。有些人将止损点定在支撑线稍下。有些人定20％
的止损额。还有其它各种方法。无论什么方法，你必须有个止损点，这个止损点不应超出投资额的20％ 。
请读者切切牢记，否则这里讲的一切都是空的。
买股票的依据主要是三点：基础分析、技术分析及大市走向。有些人买股票只看基础分析，即研究
公司的本身价值，不看其它。沃仑巴菲特便是代表人物。有些人只看技术分析，认为市场对该股票的
看法尽数表现在股价及其交易量的变化之上。大多数的炒手属于第二类。无论哪一种，只要你能做得好，
都可以获得好结果。但对一般的炒手而言，要仅靠基础分析来炒股是很困难的，�