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华东街传奇-第20章

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也帮公司把这些研究结果卖给客户。通常销售的方式有两种,一种是把个别独立的研究报告卖给专业的基金经理人,另一种则是透过投资建议的方式,让阿公阿婆等一般投资人也能获得这些研究成果。华尔街分析师的研究越受到客户欢迎,他们的收入也就越高。
  包伦过了一年这样的生活,到各地旅行,收集研究资料,回来后再把他的基本面研究和同事汤培乐的技术分析整合起来。一年之后,包伦大胆地放手一搏,但得由自己来承担后果。当时有家叫做大众开发(G9nLgalDevelopment,GD)的不动产开发公司,包伦已经注意这家公司很久了,而且下了很大的功夫,他摸清了这家公司的发展状况,很笃定地认为它的获利很快就会转坏,而股价也会跟着暴跌。当公司的前景看坏的时候,股价通常都会大幅下挫,对券商来讲,如果能事先知道上市公司的营运状况恶化,那对下头的投资人真是莫大的帮助,因为他们可以在股价急跌之前,先将股票脱手,退场观望。
  包伦相信大众开发的情况正急速恶化,于是动手写了份报告,把这家公司营运出问题的情况分析了一下,然后发给每一个经纪商,人手一份,甚至还把它传给了《贝伦》财经周刊。而大家都知道这份周刊对股市行情有很大的影响力。
  包伦回想当时的情况,他说,《贝伦》周刊后来根据他的分析报告,而在《华尔街每周短评》(TA‘W乙“56r6ec 7、r6925cnp*)里对该公司提出了严厉的批评。这份杂志是在周末出刊,到了周一上午,大众开发的股价果然大跌,每股跌了3块左右,成为34美元。当天,包伦走进办公室的时候,每个人嘴里都叽叽喳喳地谈着这件事。大众开发在营运碰上了麻烦,而未来的发展又不明朗,不过,他却是杰蒙时公司的大客户。
  他一到办公室,就有人告诉他有个电话在等着,是大众开发的董事长打来的。不用说,包伦赶紧拿起了电话。
  电话那头传来:“你到底在讲什么东西?你不知道你在干什么……”接下来还说了一些不适合刊载的话,这个主席在电话里对包伦大声咆哮,因为他竟然对该公司作了这样的分析,而且还被刊在《华尔街每周短评》上头。他像连珠炮似地在电话里破口大驾,怒气未消,啪地一声挂掉了电话,但猛烈的攻势还没结束。主席挂了电话以后,大众开发的总裁接着也打了过来,同样的破口大骂,同样的结果——对方啪地一声也挂掉了电话。
  这个时候,包伦办公室附近都骚动了起来,气氛显得非常不安。他记得那时候一下子听到有人用力关门,一下子有人用力挂电话,乒乒乓乓不绝于耳,好像协奏曲一样。那种展耳欲聋的声音,就像贝多芬第五号交响曲的开头,总让人有种坏兆头的感觉。当时,整个杰蒙时的办公室到处是砰砰,砰砰的声音,不断有人开门,也不断有人重重地把门关上。
  过了一阵子后,包伦被叫到史卡德(Ed8ar SDtt)的办公室里,他是杰蒙时公司的总裁。
  他说:“小包,我们都很喜欢你,也觉得你的工作做得很棒。但我们正要参与大众开发的一个承销计划,而你把这事儿给搞砸了。你对公司的客户写了一篇负面的分析报告。现在,他们威胁要控告我们,我们没办法承受这样的压力,因此必须把你开除,你在中午之前必须离开这里。”
  包伦尽责地警告公司的客户,要他们注意大众开发的最新状况,但却落得这样的下场。不过,从某个角度来看,包伦和罗福门一样,也是最后得到胜利的那个人,后来,大众开发果真宣告破产,但包伦并没再回到这家公司,而在别的地方找到了更好的出路。
  话说过了19年以后,包伦随手翻开报纸,刚好看到了报道,知道罗福门在杰蒙时这家过去待过的公司,碰到了类似的命运。于是,他打了个电话给罗福门,对其遭遇表示同情。不久后,罗福门的律师和包伦通了电话,而他们的对话,对罗福门后来能得到大笔的和解金帮助很大。
  华尔街的情况,有时候就像赌场里的输盘一样,怎么过去,就怎么回来,真是风水轮流转。

  口说无凭,写下来才算

  人在一生中所能学到最好的东西,往往都是不用花钱的。至少,在新工作开始起步的时候,每个人都希望如此。对包伦来讲,他在交易方面所学到的头一件事,就没花他什么钱,而且也是他学过的最好的东西。包伦现在是华尔街颇具知名度的人物,他的专长并不在进出股市时机的判断,也就是说,他关心的不是股票到底处于多头或是空头行情。他精通的地方在于选股,最擅长个股分析,而且因为能选对股票而颇为自豪。他买的股票,都是他认为在3年内会涨1倍的股票(我们不也都是如此看待我们自己所买的股票吗?)。
  他大学一毕业就先进了法学院。不过,后来他觉得华尔街要比法学院有趣得多,于是就在华尔街开始了职业生涯。他当时的想法是,从事法律方面的工作似乎有点假道学,而且,要研读那么多的判例,还得为当事人写一大堆答辩书,这应该不是他愿意一辈子投入的事业。不过,上法学院倒是有个好处,那就是可以不用当兵。在60年代后期,如果不留在学校的话,几乎每个人都会被征召到部队里去学点东西。
  在征兵的事完全过去以后,包伦马上转到华尔街。他有个叔叔,过去曾经推荐他看一些投资理财方面的书,这是他对金融市场产生兴趣的原因,这些书现在都已经成了经典著作。其中,有一本是由著名的技术分析师葛瑞福(Joe Granville)所写的。60年代的时候,葛瑞福在技术分析方面的功力,开始变得越来越有名气。技术分析师所做的,就是根据过去股价的表现,来判断未来的行情会怎么走。薄薄的一本书,竞可以教人如何轻松地致富,于是,包伦马上就着迷了。
  不过,事情可没那么简单。他刚到华尔街的时候,为了找工作倒花了不少力气。当时,他口袋里只有600美元现金,但因为跑去念法学院,因此有1300美元的负债。对一个后来靠分析资产负债表来过活的人而言,这样的财务状况实在不怎么高明。
  还好,后来包伦终于找到了一份研究助理的差事,而且很快就在这方面变得很高明。连一些华尔街顶尖的投资人,也得靠他和一位老伙伴来提供个股的分析资料。由于这两个人的技术实在高明,于是在1975年的时候,开始有其他的券商以金钱、工作补贴和职位等好处来引诱他们,希望他们跳槽。其中有一家和时证券公司(Her3feld and Stem,H&S),挖墙脚的动作特别积极,用尽各种方法来说服他们带枪投靠。
  和时证券有一位叫做塞登(S1e1肥nSeiden)的资深主管,就不断捧着各种好处来引诱他们。他每天打电话到他们办公室,也打到家里,连午夜的时候也打,向他们保证转换跑道后会有甜头等着他们。
  塞登也经常派高级大轿车,来接包伦和伙伴到他的办公室,并且以对待上宾的方式来款待这两位明日之星。连续好几个星期,塞登硬是用这种方法来讨好他们,希望能把他们挖过来。请他们来总公司吃午饭,几乎已经成了例行公事。大轿车和专用司机也是一样。同时,塞登也时时刻刻都夸赞他们,说他们对股票的分析极有见地,而且拥有那么多权大势大的客户,他们受到的款待,大概只有皇室才能享受得到。这么殷勤的挖角攻势终于奏了效,在连续几个月的轿车接送和密集的讨好之下,这两个分析师不再抗拒诱惑,决定接受和时证券的请求。
  于是,包伦打了个电话给塞登,好把这桩事给敲定下来。
  他兑:“好吧,老塞,我们决定加入。我们会到和时证券来,6月开始上班。”
  塞登对他们的决定感到非常高兴。再一次地,大轿车等在那里,准备接这两个分析师去他们的新办公室,在一些必要的文件上签字。事实上,在整个挖角的过程里,大轿车和司机已经成了固定的安排。这两个人觉得这些都会定时出现,因此以为在接下了新的工作以后,这些安排也会一直维持下去,他们心里想,自己既然成了华尔街的明星人物,就把这些当成是额外的津贴吧,毕竟感觉起来还蛮相配的。
  在他们前往和时证券的时候,这两个人一方面觉得很兴奋,另方面也因为受到这种明星级的待遇而沾沾自喜。他们到了新公司以后,被引导到资深合伙人柯恩(PaulCohen)的办公室,这地方感觉起来很隐密,有完全属于自己的空间,而且处处都是最高级的陈设。
  柯恩表示欢迎他们加入,他说:“这里能有你们两个小伙子真好,我们会一起合作,努力把事情做好,这个公司是最适合你们的!”
  他们签了合约,然后被送到门口,但他们下楼之后,发现大轿车竟然不见了,四处都找不到。
  包伦当场就学到了一个教训,那就是没用白纸黑字写下来的东西,就不会是你的,不管你觉得自己有多重要,都没有用。

  从小人之心,度君子之腹

  除非是刚好碰到假期,否则美国政府在每个星期一都得向别人借钱。而借钱的方式,是公开发行3个月和6个月期的国库券。平均来说,美国财政部每周都会卖出23亿到26亿美元的国库券,以配合进行中的政府计划。这些国库券会付利息给持有人。和国债不同的是,这些利息并不会真的寄给投资人,财政部的作法是,在发行国库券的时候,就会根据面额,以折扣价格把它们卖给投资人,用这种方式把实际的利率反映出来。举例来说,假定国库券的利率是5%,那么面值为100美元的国库券,财政部会以95美元的价格把它卖出,而到期的时候,财政部偿还100美元,投资人所赚的,就是这5%的利率。至于时间的长短,则视到期日而定。有的是30天,有的是60
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