some considerations of the lowering of interest-第11章

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ould　bring　him　in　no　Yearly　profit；　if　he　did　not　lend　it；　（supposing　he　employs　it　not　himself）　and　so　his　Six　per　Cent。　may　seem　to　be　the　Fruit　of　another　Man's　Labour；　yet　he　shares　not　near　so　much　of　the　profit　of　another　Man's　Labour；　as　he　that　lets　Land　to　a　Tenant。　For　without　the　Tenants　Industry　（supposing　as　before；　the　owner　would　not　manage　it　himself）　his　Land　would　yield　him　little　or　no　Profit。　So　that　the　Rent　he　receives　is　a　greater　Portion　of　the　Fruit　of　his　Tenants　Labour；　than　the　Use　is　at　Six　per　Cent。　For　generally　he　that　borrows　One　thousand　pounds　at　Six　per　Cent。　and　so　pays　Sixty　pounds　per　Annum　Use；　gets　more　above　his　Use　in　one　Year；　by　his　Industry；　than　he　that　Rents　a　Farm　of　Sixty　pounds　per　Annum　gets　in　two；　above　his　Rent；　though　his　Labour　be　harder。　　　　　It　being　evident　therefore；　that　he　that　has　skill　in　Traffick；　but　has　not　Money　enough　to　Exercise　it；　has　not　only　reason　to　borrow　Money　to　drive　his　Trade；　and　get　a　livelihood；　but　as　much　Reason　to　pay　Use　for　that　Money；　as　he；　who　having　skill　in　Husbandry　but　no　Land　of　his　own　to　employ　it　in；　has　not　only　reason　to　Rent　Land；　but　to　pay　Money　for　the　Use　of　it；　It　follows；　that　Borrowing　Money　upon　Use　is　not　only　by　the　necessity　of　Affairs；　and　the　Constitution　of　Humane　Society；　unavoidable　to　some　Men；　but　that　also　to　receive　Profit　for　the　Loan　of　Money；　is　as　equitable　and　lawful；　as　receiving　Rent　for　Land；　and　more　tolerable　to　the　Borrower；　notwithstanding　the　Opinion　of　some　over…scrupulous　Men。　　　　　This　being　so；　one　would　expect；　that　the　rate　of　Interest　should　be　the　Measure　of　the　value　of　Land　in　number　of　Years　Purchase；　for　which　the　Fee　is　sold：　For　100　l。　per　Annum　being　equal　to　100　l。　per　Annum；　and　so　on　to　peretuity；　and　100　l。　per　Annum　being　the　Product　　　　　of　1000　l。　when　Interest　is　at　10　per　Cent。　　　　　of　1250　l。　when　Interest　is　at　8　per　Cent。　　　　　of　1666　l。　or　thereabouts；　when　Interest　is　at　6　per　Cent。　　　　　of　2000　l。　when　Money　is　at　5　per　Cent。　　　　　of　2500　l。　when　Money　is　at　4　per　Cent。　One　would　conclude；　I　say；　that　Land　should　Sell　in　proportion　to　Use；　according　to　these　following　Rates；　viz。

When　Money　is　at　10　per　Cent。　for　10　years　purchase。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　8　　　　　　　　　　　　　　　12　1/2　　　　　　　　　　　　　　　　　　　6　　　　　　　　　　　　　　　16　2/3　　　　　　　　　　　　　　　　　　　5　　　　　　　　　　　　　　　20　　　　　　　　　　　　　　　　　　　4　　　　　　　　　　　　　　　25

　　　　But　Experience　tells　us；　that　neither　in　queen　Elizabeth；　nor　king　James　the　First　Reigns；　when　Interest　was　at　Ten　per　Cent。　was　Land　Sold　for　Ten；　or　when　it　was　at　Eight　per　Cent。　for　welve　and　an　half　years　purchase；　or　any　thing　near　the　low　rate　that　high　Use　required　（if　it　were　true；　that　the　rate　of　Interest　govern'd　the　price　of　Land）　any　more　than　Land；　now　yields　Twenty　Five　Years　Purchase；　because　a　great　part　of　the　Monied　Men　will　now　let　their　Money　upon　good　Security　at　Four　per　Cent。　Thus　we　see　in　fact　how　little　this　Rule　has　held　at　home：　And　he　that　will　look　into　Holland；　will　find；　that　the　Purchase　of　Land　was　not　raised　there；　when　their　Interest　fell。　This　is　certain；　and　past　doubt；　that　the　legal　Interest　can　never　regulate　the　price　of　Land；　since　it　is　plain；　that　the　price　of　Land　has　never　changed　with　it　in　the　several　Changes　have　been　made　in　the　rate　of　Interest　by　Law：　Nor　now　that　the　rate　of　Interest　is　by　Law　the　same　through　all　England；　is　the　price　of　Land　every　where　the　same；　it　being　in　some　parts　constancy　sold　for　four　or　five　Years　Purchase　more　than　in　others。　Whether　you　or　I　can　tell　the　Reason　of　this；　it　matters　not　to　the　question　in　hand：　but　it　being　really　so；　this　is　plain　Demonstration　against　those；　who　pretend　to　advance　and　regulate　the　price　of　Land　by　a　Law；　concerning　the　Interest　of　Money。　　　　　But　yet　I　will　give　you　some　of　my　Guesses；　why　the　price　of　Land　is　not　regulated　（as　at　first　sight　it　seems　it　should　be）　by　the　Interest　of　Money。　Why　it　is　not　regulated　by　the　legal　Use　is　manifest；　Because　the　rate　of　Money　does　not　follow　the　Standard　of　the　Law；　but　the　price　of　the　Market；　and　Men　not　observing　the　legal　and　forced；　but　the　Natural　and　Current　Interest　of　Money；　regulate　their　Affairs　by　that。　But　why　the　rate　of　Land　does　not　follow　the　Current　Interest　of　Money　requires　a　farther　Consideration。　　　　　All　Things　that　are　Bought　and　Sold；　raise　and　fall　their　price　in　proportion；　as　there　are　more　Buyers　or　Sellers。　Where　there　are　a　great　many　Sellers　to　a　few　Buyers；　there　use　what　Art　you　will；　the　thing　to　be　Sold　will　be　cheap。　On　the　other　side；　turn　the　Tables；　and　raise　up　a　great　many　Buyers　for　a　few　Sellers；　and　the　same　thing　will　immediately　grow　dear。　This　Rule　holds　in　Land　as　well　as　all　other　Commodities；　and　is　the　Reason；　why　in　England　at　the　same　time；　that　Land　in　some　places　is　at　seventeen　or　eighteen　Years　Purchase；　it　is　about　others；　where　there　are　profitable　Manufactures；　at　two　or　three　and　wenty　Years　Purchase：　Because　there　（Men　thriving　and　getting　Money　by　their　Industry；　and　willing　to　leave　their　Estates　to　their　Children　in　Land；　as　the　surest；　and　most　lasting　Provision；　and　not　so　liable　to　Casualties　as　Money　in　untrading　or　unskilful　Hands）　there　are　many　Buyers　ready　always　to　Purchase；　but　few　Sellers。　For　the　Land　thereabout　being　already　possessed　by　that　sort　of　Industrious　and　Thriving　Men；　they　have　neither　need；　nor　will；　to　Sell。　In　such　places　of　Manufacture；　the　Riches　of　the　one　not　arising　from　the　squandring　and　waste　of　another；　（as　it　doth　in　other　places　where　Men　live　lazily　upon　the　product　of　the　Land）　the　Industry　of　the　People　bringing　in　increase　of　Wealth　from　remote　Parts；　makes　plenty　of　Money　there　without　the　impoverishing　of　their　Neighbours。　And　when　the　thriving　Tradesman　has　got　more；　than　he　can　well　employ　in　Trade；　his　next　Thoughts　are　to　look　out　for　a　Purchase；　but　it　must　be　a　Purchase　in　the　Neighbourhood；　where　the　Estate　may　be　under　his　Eye；　and　within　convenient　distance；　that　the　Care　and　Pleasure　of　his　Farm　may　not　take　him　off　from　the　Engagements　of　his　Calling；　nor　remove　his　Children　too　far　from　him；　or　the　Trade　he　breeds　them　up　in。　This　seems　to　me　the　Reason；　whv　in　places；　wherein　thriving　Manufactures　have　erected　themselves；　Land　has　been　observed　to　Sell　quicker；　and　for　more　Years　Purchase　than　in　other　places；　as　about　Hallifax　in　the　North；　Taunton　and　Exeter　in　the　West。　　　　　This　is　that　then；　which　makes　Land；　as　well　as　other　Things　dear；　plenty　of　Buyers；　and　but　few　Sellers：　And　so　by　the　Rule　of　Contraries；　plenty　of　Sellers　and　few　Buyers　makes　Land　cheap。　　　　　He　that　will　justly　estimate　the　value　of　any　thing；　must　consider　its　quantity　in　proportion　to　its　vent；　for　this　alone　regulates　the　Price。　The　value　of　any　thing；　compar'd　with　its　self；　or　with　a　standing　Measure；　is　greater；　as　its　quantity　is　less　in　proportion　to　its　vent：　But　in　comparing　it；　or　exchanging　it　with　any　other　thing；　the　quantity　and　vent　of　that　thing　too　must　be　allowed　for　in　the　computation　of　their　Value。　But　because　the　desire　of　Money　is　constantly；　almost　every　where　the　same；　its　vent　varies　very　little；　but　as　its　greater　scarcity　enhanses　its　Price；　and　increases　the　scramble；　there　being　nothing　else　tha