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限公司与股票认购人直接交易的发行市场，而不存在以承销人为中介的发行市场。股票的流通市场还没有产生。
从该阶段股份有限公司产生的来源看，大体上是新建的企业直接成为股份有限公司，也有其它形式的企业变更成为股份有限公司。在成立方式上，大多数公司采取发起成立（在公司成立时，发起人认购股票的全部，不再向他人招募）和私下募集设立（在公司成立时，发起人只认购发行股份的一部分，其余部分另外向他人招募，向他人募集股份时，不是在社会上广泛接收股东，而是私下有选择地接收股东）的方式，很少采取公开募集设立（在公司成立时，发起人只认购发行股份的一部分，其它部分向社会上公开募召，可广泛接收股东）的方式，在该情况下，由于股份发行后一般无法自由转让，甚至发行时都不公开募集，所以该阶段的股份有限公司都带有或重或轻的封闭性。
（2）第二个阶段
企业拥有较大的投资决策权，企业税后利润较多，家庭收入有很大增加，并且股票市场发生了重大突破，以承销人为中介的股票发行市场的产生，非股票交易所的股票流通市场的产生是这个阶段开始的重要标志。
在该阶段，股份有限公司大量涌现；不但有新建的企业直接办成股份有限公司，而且原有的其它形式的企业也纷纷变为股份有限公司，在设立方式上，不但采取发起设立和私下募集设立的方式，而且采取公开募集的设立方式，股份有限公司的封闭性减弱。
（3）第三个阶段
股票市场发育完全成熟，经常进行股票交易的商人的出现和专门从事股票交易服务的商业机构——股票交易所的产生是这个阶段的明显标志。
该阶段股份有限公司的股份一般都是通过证券承销商等证券公司和银行等金融机构发行，股份的转让也很少是在股东之间私下进行，而是通过证券交易所进行买卖。商业竞争非常激烈，市场情况错综复杂、瞬息万变以及股份有限公司的经营状况使得股票的价格处于经常的波动之中。由于股票市场的充分发展，除了个别股份有限公司股东们有意识地保持封闭性外，一般股份有限公司的封闭性完全消除。
（四）两合公司
两合公司是由一人或一人以上的无限责任股东与一人或一人以上的有限责任股东所组成的，其中无限责任股东对公司债务负连带无限清偿责任，有限责任股东以出资额为限对公司债务负有限清偿责任的公司。
两合公司的股东至少有一名有限责任股东和一名无限责任股东，这是两合公司成立的必要条件。如果只剩下一种股东，则两合公司应宣布解散或变更成另一种公司。两合公司兼有限公司和无限公司的特点，如前所述，无限公司称为人合公司，有限公司（包括股份有限公司）称为资合公司，兼有这两种公司特点的公司称为两合公司。在法律形式上称它为二元化公司。
1。两合公司的优点
（1）两合公司的经营由无限责任股东的代表来主持，有限责任的股东只提供资本，分享红利，无权参与公司的管理，这就使得两合公司能够适合于不同人的客观条件和需要，使有良好信用和经营能力但没有财力的人与拥有财力但
没有能力或不愿直接从事经营活动的人相互结合，使公司良好发展。
（2）由于公司有限责任股东只承担有限责任，所以它比无限公司能更加广泛地吸收资本，使之具有较大规模。
（3）由于公司本身的经营是由无限责任股东代表负责的；经营积极性和经营责任感高；所以两合公司经营的效果好。
2。两合公司的缺点
（1）两合公司的稳定性不如无限公司，公司的有限责任股东无权参与公司的管理，其出资转让受到较大限制，所以，有限责任股东的权力易受损害。使得两种形式的股东之间亲密感不强，凝聚力较差。
（2）有些国家（如日本）法律规定，两合公司的有限责任股东也必须对公司的债权人负责，就使得人们宁愿与普通合伙人签订利润分享契约，向其借贷资本，而不愿作为两合公司的有限股东去冒承担无限责任的风险。
3。两合公司的选择
两合公司具有无限公司和有限公司的特点，在选择公司的形式时，当几种因素都很重要又可以通过法律形式来协调时，可以考虑组织两合公司，如保险
公司，它需要较高的信用程度，又需要大量的资金，就可以选择两合公司。
（五）股份两合公司
股份两合公司是由一人或一人以上的无限责任股东和一人或一人以上的有限责任股东所组成的，其中的有限责任资本分为股份的公司。股份两合公司是
两公司形式中的一种，只是有限责任股东的出资以股票的形式出现，而且这种股票可以在市场上自由买卖。
股份两合公司与两合公司的区别只在于有限责任股东的出资形式不同，两合公司的有限责任股东以直接提供一定量资本的方式，并以此为限对公司的债
务负有限责任，而股份两合公司的有限责任股东以购买股票的方式，并以股份为限对公司的债务负有限的责任。股份有限公司与无限公司的进一步发展与结
合形成了股份两合公司，根据国外立法，股份两合公司还有以下特点：
（1）股东会不是最高权力机关，它只代表有限责任股东，其作出的决议对无限责任股东没有约束力。
（2）股份两合公司只设业务执行人而不设董事会。
（3）股份两合公司设业务监察人，负责监督公司业务的执行。
股份两合公司集股份有限公司和无限公司的优点，目前，世界上有许多著名的大型公司采用了股份两合公司的形式，一方面公司的无限责任股东对公司
的债务负连带无限清偿责任，另一方面又对外发行股票，吸收有限责任股东，兼顾了提高公司的信用及集资方便两个优点。
二、从经营业务考察公司组织形式
（一）工业公司
工业公司是从事工业生产活动或从事工业性劳务活动的公司。工业公司经营的范围可以是原材料工业或加工工业等，它在国民经济中占据重要的地位，
也是公司中最为广泛的一种组织形式。
工业公司的组建主要有下面几种形式：
（1）工业公司可以容纳与生产密切有关的科学研究、设计、试验等单位，使之结合成为一个整体。如我国的燕山化学工业公司。
（2）工业公司还可以拥有地质勘探，原料基地，建筑安装工程，产品销售部门及外贸等单位。如我国的首都钢铁公司。
（3）工业公司可以按生产技术内在联系，对原料进行深度加工和综合利用来组建。如我国江苏省的金陵石油化学总公司。
（4）工业公司可以以名牌产品为龙头，按专业化协作的原则组建，如我国天津市色织工业公司。
（5）工业公司可以实行跨省市联合，发挥中心城市的作用来组建，如我国重庆钟表工业公司。
（6）工业公司可以是生产某种产品的专业公司，这种工业公司有利于大规模经济效益的发挥。
上述的工业公司组织形式，有利于按专业化协作原则组织生产，有利于打破部门行业界限，改善经营管理，合理运用人、财、物，优化企业组织形式。
（二）商业公司
商业公司就是从事商品流通和商品服务活动的公司。商业公司本身从事的商业活动有两类，一类是批发性的公司，另一类是零售性的公司，自然商业公司可以单纯地从事其中一类活动，也可以两者相结合。
商业公司按其经营类型主要有下面形式：
（1）经营单一品质商品的商业公司，大多数采取设立总店和下属众多分店的形式。
（2）经营多品种的商业公司一般都采取建立大型综合商场或超级市场等形式。
（3）一般经营独特风格商品的商业公司，大多采取“前设店后设厂”的形式。
（三）金融公司
金融公司就是从事与金融活动有关业务的公司。金融公司以货币的流通为主要特点，主要包括从事各种证券活动，债权、债务活动及银行业务活动等。
金融公司的组织形式主要有两种：
（1）从事短期资金活动的公司。这种金融公司主要解决流动资金短缺，经营短期的商业票据，如代理融通公司，随着商品经济的进一步发展，商业信用已渗透到社会的每一个角落，但是，信用票据由于各种原因总有一部分不能到期兑现，这样代理融通公司可以依法向债务人讨债，确保债权人的利益。
（2）从事长期资金活动的公司。这种金融公司主要是从事股票、债券等经济业务活动，在英国该形式的金融公司从商业银行借来大宗贷款和以高利率吸
收公众存款，并在消费者与零售商之间的分期付款购货交易中经营融资业务。
金融公司可以同工业公司或商业公司等形式的公司相互渗透。双方可以相互投资或购买对方的股票。一般说来，金融公司作为工业公司或商业公司等的
经济后盾，同时工业公司或商业公司可以拥有自己的金融公司。金融公司也可以自己投资兴办生产性或流通性的公司。
（四）工商公司
工商公司就是工业部门和商业部门对产品的生产和销售进行联合经营而成立的公司。
工商公司的成立可以通过相互购买对方的股票实行合资经营，也可以两者完全合并，将工商双方的企业组织成一个经济实体。工商公司的组织形式有利
于加快商品的流通速度，它把生产与销售联系起来，有利于搞好市场调查，获得准确的市场信息。尤其是轻工产品及其它消费品工业市场变化快，应提倡工
商公司的形式，使商品及时销售，节省预付资金，产生良好的经济效益。
（五）工贸公司
工贸公司就是工业部门和对外贸易部门联合经营产品的生产和进出口业务而组织的公司。它的组织方式有：
（1）按专业建立全系统工贸合一的进出口公司，统一掌管产、供、