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的公司往往会将主要精力放到如何开展业务方面，其证券市值、盈利能力、
偿债能力都无法充分地反映出来。为了保证证券投资者的利益，促进公司的
健康发展，各国证券交易所都有关于公司开业时间的规定。如日本东京证券
交易所规定，申请上市公司的开业时间应在
5年以上。
有关证券上市条件的上述项目，都是通过一定的具体数值加以确定的，
是证券获准上市的强制性指标。但是，证券交易所在接受证券上市申请以
前，往往还要结合公司的行业特点及可能的竞争能力、公司保持符合上市标
准的能力和可能等情况，对上市申请详加审查并最终决定是否同意该公司上
市。这些被称为“软指标”的条件往往决定了一些上市申请的接受与拒绝。
（2）上市契约和上市公司的义务。在美国、日本和香港等证券交易所，
证券准许上市时，上市公司应当与证券交易所订立上市契约，以此作为确定
上市公司与证券交易所权利、义务的依据。依此契约，上市公司承诺接受证
券交易所的管理，承担上市契约准则或交易所自律规章的义务，上市公司证
券有权在证券交易所集中交易市场挂牌买卖，并成为交易所规制对象。上市
契约准则对订约人具有自始约束力，订约者不得违反。上市契约准则也区别
于法律规范，因为其并非国家立法。它也不同于一般法人的自律规章，因为
其中包含了若干法定上市条件，而且，自律规章只以内部营业为限，不包括
对外缔约者的规范。
证券发行获准上市后，应依证券法律规范、上市契约准则及证券交易所
业务规则，承担如下义务：
1）上市公司须于法定期限内向社会公布上市公告书，定期公布会计师
事务所注册会计师签证的财务报表。上市报告书除招股说明书要求的内容
外，应记载下列事项：公司上市的日期和获准上市的批准文号；股份发行情
况和股权结构；创立大会或股东大会有关上市决议的重要事项；董事、监事
和高级管理人员简况及持股情况；招股后的业务和财务状况，以及最近一年
的预测报告；其他重要事项。
2）上市公司应履行持续公开义务。包括提供年度报告书、中期报告书、
季度报告书和临时报告书等。当上市公司发生法定报告情形时，应遵循证券
交易所的适时公开政策，提供有关公开报告。
3）上市公司依证券交易所规定费率，交纳上市费用。上市费用分为上
市初费和上市月费。
4）承担法律和证券交易所规则规定的其他义务。
（3）证券上市程序。证券上市程序由各国《证券法》或者《证券交易
所法》做出基本规定，同时由各证券交易所视具体情况加以补充规定。但是，
证券交易所的补充规定不得与法律强制规定相抵触，有的补充规定还必须获
得政府主管部门的批准。证券交易所应按照证券上市程序办理证券上市。
1）提出证券上市申请。证券发行公司申请证券上市的，应当以书面申
请方式呈报证券交易所。呈报文件除书面申请书外，还应同时提供法律规定
的其他书面文件，作为证券上市申请书的附件。申请书及其附件应当由证券
发行公司盖单。申请书的附件内容和种类主要有：
①主管机关准许公司公开发行证券的批准文件或其影印件。发行新股
的，要提供发行新股的批准文件；发行债券的，还要提供相应的全部批准文
件。
②注册会计师签证的公司近年度的财务报告。
③公司董事会关于证券上市决议的抄件。
④股权分散表和公司债权分散表。
⑤证券样张以及授权使用的董事印鉴。
⑥证券交易所认为必要的其他文件，如证券发行公司当证券承销商达成
的证券包销或代销合同副本、证券上市合同的草稿等。
2）证券上市申请的审查。证券交易所在接到证券发行公司的证券上市
申请书及其附件后，应当依据证券上市审查准则的规定，确认文件的完整
性，有关内容的真实性以及是否合格。上市审查准则是证券交易所成立时制
定的，由主管机关批准的规范性文件，主要包括证券上市条件和种类等项内
容。凡经证券交易审查合格的上市申请，即可获得批准。
3）证券上市合同的订立和核准。在证券上市申请审查合格后，证券交
易所应当与获准上市的证券发行公司订立证券上市合同（契约）。证券上市
合同应当包括以下主要内容：
①证券发行公司将在规定时间内将经注册会计师签证的营业报告书、资
产负债表和损益表等文件提交证券交易所。
②证券发行公司将按规定委托股票鉴证机构和设立证券过户机构，并将
严格办理证券过户登记。
③证券发行公司应将公司分红派息，认股权分派以及其他影响股东权益
的决定，立即通知证券交易所。
④证券发行公司应当在因分派股息红利而停止办理过户期间的规定日
期，立即通知证券交易所。
⑤证券发行公司保证尽快或按时向证券交易所报告有关资本变化、业务
变化、高级职员变换、财务往来特殊情况、重大灾害和涉诉的情况。
⑥证券发行公司主要持股人、董事、监事的持股及变化情况，应及时报
告证券交易所。
证券交易所和证券发行公司订立的上市合同，不得与上市合同准则相抵
触，并应当报政府主管部门批准后，方可生效。
4）证券上市费用的缴纳。在证券上市申请获准并订立上市合同以后，
证券发行公司应向证券交易所缴纳上市合同规定的上市费用。证券发行上市
费用的费率应获得政府主管机关的核准，其缴纳时间也按照上市合同的约定
加以确定。证券发行公司缴纳上市初费后，其证券即可在证券交易所挂牌买
卖。
（4）证券上市的暂停和终止。
1）证券上市的暂停。是指已上市证券在遇有特殊情况下，被暂时取消
上市资格。上市暂停有三种形式：①法定暂停上市。指发生证券法或证券交
易所规定的暂停上市原因时，证券交易所暂时停止该证券在交易所集中交易
市场交易的情形。②申请暂停上市。指由上市公司向证券交易所请求暂停上
市交易的行为。③自动暂停上市。指遇有法定情形时，上市证券免除申请或
其他法定程序，自动暂停上市交易。自动暂停上市一般只适用于上市公司增
发证券或发放股息红利期间。
暂停上市的原因主要有以下几方面：
①公司发生重大改组或经营有重大变更而不符合证券交易所上市条
件。
②公司不履行法定的公开义务，或者公司财务报告和呈报证券交易所的
文件有不实记载。
③公司董事、监事、经理人所持股份与实发股份额在一定比例以上，股
东的行为损害公众的利益。
④最近一年内月平均交易不足一定数额或最近一个时期内无成交。
⑤公司在最近若干年内连续亏损。
⑥公司面临破产。
⑦公司不按期缴纳上市费用。
⑧公司因信用问题而被停止与银行的业务往来。
⑨其他必须暂停的原因。
被暂停上市的证券在暂停原因消除以后，可以恢复上市。证券恢复上市
时，首先要由证券交易所出具“恢复上市通知书”，并报政府主管机关备案。
2）证券上市的终止。也称“停牌”，是指上市公司被取消上市资格。
证券发行公司终止上市后可以在终止上市原因消除后重新申请上市。上市终
止也有如下三种：①法定终止上市。如果法定暂停上市情形造成严重后果，
在暂停上市期间未能消除被暂停的原因，公司解散或破产清算，或有其他必
须终止上市的原因，证券交易所或主管机关可依法决定证券终止上市。②自
动终止上市。债券于本息兑付日前一定期间自动终止上市。③申请终止上
市。由于申请终止上市涉及到公司上市与否的自由权及上市契约的效力，此
问题值得研究。
证券上市终止的原因主要有以下几方面：
①证券上市的暂停原因持续时间较长，并已造成严重后果或暂停期间内
未消除被暂停的原因。
②企业解散或破产清算。
③企业债券的本息兑付。
④其他必须终止上市的原因。
证券上市终止是证券交易所对上市公司采取的最严厉措施，应报请政府
主管部门核准。证券上市终止的决定一旦做出，原上市公司在经过法定时间
的善后交易后，应当完全停止证券挂牌买卖。
由于证券上市的暂停和终止直接影响到证券发行公司和证券投资者的
利益，证券交易所往往对此十分慎重，并应呈报政府主管机关批准；同时，
上市证券经上市公司申请或由证券交易所主动采取暂停或终止措施的，其暂
停上市、恢复上市和终止上市均应以公告形式予以公布。
（5）我国股票上市制度及其监管。
1）上市条件。股份有限公司申请其股票上市，应符合以下条件：
①其股票已公开发行。
②发行后的股本总额不少于人民币
5000万元。
③持有面值人民币
1000元以上的个人股东不少于
1000人，个人持有股
票面值不少于人民币
1000万元。
④公司有最近
3年连续盈利的记录，原有企业改组设立的，原企业有最
近
3年连续盈利记录，但是新设立的股份有限公司除外。
⑤国务院证券委规定的其他条件。
2）上市的程序。
①申请。符合条件的股份有限公司，向证券交易所的上市委员会提出申
请。申请时除递交申请书外，还应报送公司登记注册文件、股票公开发行的
批准文件、审计报告、证券交易所会员的推荐书、最近一次的招股说明书以
及证券交易所要求的其他文件。
②审核。根据《股票发行与交易管理暂行条例》及其他有关法规的规定，
上市委员会应当自收到申请之日起
20个工作日内作出审批，确定具体上市
时间。审�