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析中兴的扩展策略是否恰当。
首先，我们以国际评级机构标准普尔对不同国家及地区的主权评级，把中兴的主要海外客户划分为四类，风险比率愈低，即表示其主权评级愈高（表3）。
然后依照中兴拓展海外业务之先后次序，以“总风险比率 / 海外业务国家总数”计算出该年之平均风险值。虽然中兴通讯曾向60多个国家或地区的客人进行销售，但是次分析只计算当中主要客户国家，亦假设各国及地区于近年来之主权评级没有重大改变。对于没有评级之国家，因为他们都是发展中国家，我们假设为最高风险的地区，即C 或以下。由于中兴通讯没有公布1999及2000年国际业务总收入，因此欠缺该两年之数据。
图17清楚显示，由1998年起，最初数年的平均风险值处于较高位置，但从2001年起已逐渐下降至2004年上半年的2。77。这结果和管理层的扩展策略完全配合，由此可得知，中兴除了保持发展中地区的优势外，已陆续拓展到中等发达国家。海外业务收入不断增长之同时，相对平均风险值却同时下降，表示中兴现有风险管理策略非常成功，有助分散部分地区潜在风险，为集团提供稳定收入，使集团业务愈趋多元化。
香港中文大学首席讲座教授，著名的经济学家 郎咸平
各位来宾，大家下午好！今天是最后一天的论坛，按照惯例应该只有三分之一或者一半人出席，今天几乎全员出席，我对大家支持表示感谢！
为了准备这次论坛，一直绞尽脑汁，不知道该怎样谈这个很不想谈的话题。我最近对零售行业做了比较深入的研究，案例也有很多，每次都可以针对这个话题谈几个案例。大家知道，最近国际零售业像沃尔玛、家乐福有国内零售战略怎么样跟我们竞争也可以谈。我在想你们真的需要知道这个吗？这两天我看了一下你们的演讲名单，每个人都有各自的专长，对所谓的供应链的问题、行销的问题、竞争的问题大家都有很深刻的认识和讨论。
所以，我今天打破传统，我认识很多的供应商，他们的日子很艰难，有很多国内的零售商，包括百货，会发现情况跟以前不一样了。2007天的中国和去年写书的情况不一样，这是一个新思维，希望通过这次演讲把新的思想带给各位，有时间的话再谈案例。对于企业家而言，对于整个经济脉动的掌握比什么都重要。
首先，我谈一下我最新的研究，这个研究很没有发表，做了大量的调研。我想把各位感到迷惑的事情和大家做比较深入的讨论。供应商觉得自己的日子很难过，像家乐福和沃尔玛，国外的零售商和这些行为有点类似，如欠款不还等。供应商目前遭到欠款，唯一能做的就是跳楼，没有办法能够得到法律的保护。请问各位，如果你们关切最近的形式变化，有没有觉得在你所出售的东西里面，食品价格大副上涨尤其是猪肉，由26％涨到60％，你只是一个零售商，并不需要把这个猪肉吃掉，这个现象不是简单的物价上涨的问题，有些人会问郎教授，你觉得股市的泡沫和物价上涨有关吗？与通货膨胀有关吗？这些只是一个表面现象，我今天想花上半个小时告诉各位今天作为企业家不要把问题看成零售，一定要跳出零售业的圈子才可以彻底了解零售业。国外的零售业与供货商国内的零售业随着变化起着非常微妙的转变。
在2007年的今天中国的经济已经发生了很大的变化，零售商你们认为股市泡沫、楼市泡沫的通货膨胀，还对经济发展有信心吗？你们这个行业是走在时代的前沿，经济的萧条和繁荣影响很大，甚至做投资时都要了解经济到底怎么样。请您回答一个问题，楼市泡沫和股市泡沫、通货膨胀所显示出来的真正意义是什么？外在环境。很多媒体说楼市这么好，是不是中国的老百姓对中国的经济发展有着绝对的信心呢？如果你赞同这句话的话，对未来的投资决策是不同的。我告诉你楼市、股市、通货膨胀的问题正显示出中国的投资营商环境恶化导致的解决，这是不一样的，他们没有真正的了解这个社会，今天的演讲告诉你零售业处在一个投资营商环境极速恶化的前提，你应该怎么做？什么叫营商环境极速恶化。
现在从你们最关心的深圳房地产着手，现在熙园房价4万块，华侨城到3万块，我们的经济体系面临很大的危机，你们的零售业在哪里？中国的房地产业是最好的情与表，中国的房地产为什么居高不下，为了从供给面和需求面两方面来讨论。
供给面很简单，是三项因素：第一，两大核心资源，包括银行信贷权以及土地开发权，这两个权利操控在政府手上，有腐败的可能。第二，从立项到开工到最后的销售需要盖一百多个公章，只要牵扯到政府，就有腐败。第三，地方政府的卖地心态，最近的监管单位对于卖地有了更好的规范。拿全世界的经济指标看，没有哪个可以超过中国各地的卖地的低价，这与石油、股票、期货价格相比是只涨不跌，破了世界记录的。这三项因素拉开了房地产成本。企业家问我，这么高的成本谁去买，像熙园一般的老百姓买不起。
需求面。需求面扯到你们行业，中国的需求面坦白告诉各位，是一个奇特而难以形容的局面。你们这些做企业家的，今天做零售尤其是做供货商的日子非常艰难，如果真的收回一笔款之后首先想得是先办绿卡还是继续加大供货商的规模，还是继续开分店？大部分回答是前者，也就是说我们注意到非常奇特的现象发生在06年年底一直到现在，那就是中国的民营企业包括你们这些人应该投资而不投资的钱，其金额极其庞大，庞大到不可想象的地步。中国企业家应该投资而没有投资的钱和西方国家相比占了8成以上，这个钱去了哪里？另外，中国现在是大面积的腐败，我相信你们跟官员交往更有经验，中国这么多干部的贪污腐败款钱去了哪里？最近这一个月研究结果发现，中国这些企业家应该投资而没有投资的钱，加上腐败款形成两大主流汇集成一道虚拟资金。当然这虚拟资金包括老百姓的一点小钱，包括一些国际热钱，分量都不多，最大的是企业家应该投资而不投资的钱，加上政府腐败的贿赂款，这四股资金汇集成一个中国过去从来没有的现象，也汇集成一个全世界各地绝无仅有的中国现象，那就是虚拟资金大副增加。虚拟资金增加的结果使这个资金打到那里，那里就有泡沫，打进楼市，有泡沫，打进股市，股市有泡沫。虚拟资金的来源是由于营商环境的持续恶化而产生的。各地方政府的腐败大家都很清楚，深圳市政府有没有呢？我接到无数的投诉，很多餐馆都投诉这里。像餐馆拆掉，如果中途解约要补偿，终止解决不用补充，消防等部门天天都去查，去查一次就罚一次款，连续罚了7天款，全部解约。公权的滥用使得地方的投资环境极速恶化，大家会感觉到讲到心坎里了。
极速恶化的结果是挤压出大量的虚拟资金进入楼市、股市，大量的贪污受贿款一起，这股资金是不可预测、不可监管、不可控制的，打到哪里哪里有危机，打到哪个城市哪个城市有泡沫。
前一阵子我到成都演讲，说是房价是4千，后来估价差了一半，后来又到重庆演讲，他们很得以说楼价2千，后来我说如果虚拟资金来了就控制不住了，话一落，我离开之后，搞了一个城乡统筹特区域，做了新名词，虚拟资金大量杀入，重庆市房价一个月涨幅10％，后续还不知。这种营商投资环境的极速恶化是股市、楼市泡沫的主因。各位所经历的一切都会使经营环境更加恶劣。今天两会期间，通过方案不给外资企业优惠。世界500强在香港发表了生命政府推动的两会合一是公正的，但是呼吁中央政府给他们一个干净公正的经营环境，包括家乐福、沃尔玛。今天这个投资环境是这么看的，为什么呼吁干净公平公正呢？因为一定是不干净公平公正，这就是我们今天的投资环境。
在这个投资环境下，一个必然现象产生了，那就是第一线人经历过的，猪肉价格为什么大副上升？你们也卖大米、粮油、猪肉、鸡蛋，下面谈一个数据。零售连锁店里面一月份的粮油价格上升10％…20％，5月份的鸡蛋价格是37％，猪肉价格是26％。7月份鸡鸭、蛋、猪肉分别上涨30％、45％、60％，大家最清楚这个数据，为什么？不过还好你们是制造性行业，可以转加给消费者，如果不是制造业很麻烦。零售必需品的价格飞涨，为什么？你们只有了解这一点之后才能够拟定一个妥善的稳定的企业经营投资策略，大家思考一下为什么？
这几年以来，在地方政府的误导下，我国资源被大量转移到过热的部门，包括地产、国企、形象工程、政绩工程、基础建设，而你们这个行业基本上是萧条的，大量误导到这儿部门之后，形成了中国独一无二的二元经营体系，膨胀和萧条同时存在。如果哪个经济学家说中国经济是过热或者过冷的都是错的，中国经济同时过热同时过冷，和政府部门有关的包括房地产、股票是过热的，与这些无关的基本上是过冷的，大部分民营企业都处在这一块。这也是为什么在座的各位身为民营企业家会感到日子一天比一天难过。如果我们的改革开放是正确的话，你的日子应该更好过怎么会更难过呢？而且无论你是谁，无论你从事零售行业哪个环节，无论你在什么地方，你的日子一天天的越发难过，这就凸显了今天讲的问题，哪里出了问题。
在二元经济的情况下，一个有趣的现象发生了，可以解释出为什么这么成本价格大副上升。去年年底中国农产品丰富，都认为大米价格、粮油价格应该下调，经济学理论在中国都是错的，都是反的，去年粮食丰�