友情提示:如果本网页打开太慢或显示不完整,请尝试鼠标右键“刷新”本网页!阅读过程发现任何错误请告诉我们,谢谢!! 报告错误
飞读中文网 返回本书目录 我的书架 我的书签 TXT全本下载 进入书吧 加入书签

美国货币史(1867-1960)-第69章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页,按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页,按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部!
————未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!



!〃# 
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 
胜任政策指南的角色,例如储备比率、汇率或价格指数等;!〃#政策“ 是且必须是对形势的 
判断”!〃。这种判断应建立在生产、贸易、就业、价格及商品储备变化尽可能充分的证据 
之上。报告重点强调了区分信贷的使用是“ 生产性的”还是“ 投机性的”。判断“ 经济体 
系良性运行”的主要标准是商品生产与消费的“ 均衡”。如果信贷被用于为商品的投机 
性囤积融资就可能引发风险,这反过来会引起生产与消费间的不平衡,并进而导致价格 
下降与经济活动的衰退。“ 如果将信贷严格地仅限于生产性用途,联邦储备银行创造和 
投放的信贷出现过剩的风险是很小的。”!〃%毫无疑问,传统的真实票据学说与商业周期存 
货理论的结合是受到了 !%&’—!%&! 年间经济活动的启示。 
尽管这部分报告中充满了敏锐性与技巧性,但作为信贷政策指引来说还远非令人 
满意。必要的“ 判断”不能仅仅建立在事实之上,还必须对事实进行解释,并预测其他行 
为路径的可能影响。除了在指导人们如何进行判断以便于在适当的时间做出适当的事 
情这一方面可圈可点以外,这一部分对其他方面的内容提及得很少,至于什么是适当的 
事情,这一部分非常含糊其辞。正如 ()*+; 所言,即使是这些含糊其辞的解释也是模棱 
两可或相互矛盾的。这一部分中明确阐明的信贷政策“ 贸易需求”原则清楚地表明,联 
邦储备体系
。。应该根据变化的周期发展来调整政策,正如根据不同的季度采用不同的 
政策一样,当商业衰退时,应该紧缩 信 贷,当 商 业 扩 张 时,应 该 扩 张 信 贷 。。 这 种 
分析思路的结论是:通过人为地降低货币在经济衰退 期 的 价 格,或 提 高 其 在 扩 张 
期的价格来刺激经济发展并不是联邦储备体系的职责,其职责是在发现经济进入 
衰退或扩张期时调整自身以适应变化的情况。。另一方面,与上面观点背道而驰 
的是。。( 这一观点是在同一份年度报告中提出的)联邦储备体系有责任采取行 
动来避免通货紧缩或通货膨胀两个极端,而不仅仅是被动地调整自己来适应经济 
的波动。!〃& 
…。。+ 与 ()*+; 对 !%&/ 年联邦储备体系宽松政策的不同理解表明了这一部分确有含 
糊其辞之嫌。…。。+ 认为联邦储备政策是对本节中原则的背弃;而 ()*+; 在他稍后的分析 
中则认为,联邦储备体系所采取的宽松政策与这一部分中所阐述的原则是一致的。!’( 
尽管人们认为信贷的投机性应用与生产性应用之间的差异至关重要,但人们却很 
!〃#
!〃
!〃%
!〃&
!’( 
有趣的是,上述关于“ 单一的标准”的讨论忽略了货币存量的平稳变化率。伴随这些结论的政 策 显 然 是 由 
纽约联邦储备银行的 0)*1 23;+。* 极力 主 张 的( 4。5 6。)78*。7 93 :;。 3 》? *H,(》8B;:》3 69??193,!%&&),他赞成一项政策并进行了类似《 第十个年度报告》那 
一部分的分析。两者主要的不同之处是 …。。+ 没有特别强调存货的变动。 
4#(95 !((;’0 +#7*9( ?》* !%&E),DC E&C 
4#(95 !((;’0 +#7*9,DC E/C 
()*+;,
返回目录 上一页 下一页 回到顶部 0 0
未阅读完?加入书签已便下次继续阅读!
温馨提示: 温看小说的同时发表评论,说出自己的看法和其它小伙伴们分享也不错哦!发表书评还可以获得积分和经验奖励,认真写原创书评 被采纳为精评可以获得大量金币、积分和经验奖励哦!