按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
证金要求、银行监管以及债券发行控制。从我们的观点来看更重要的是，重心从货币政
策转向了财政政策。人们广泛认为，1’ 世纪 1’ 年代和 ’ 年代早期，货币政策表现出明
显的不同。“ 货币无关紧要”的观点甚嚣尘上，对货币机构和政策安排的学术研究与分
析可能在整体的经济学研究中跌入了空前的低谷。重心转向了财政政策，通过政府支
出和税收影响经济活动。赤字支出、刺激经济的政府投资以及公共建设工程———而非
中央银行政策———被广泛地视为有助于实现复苏。财政部成为货币政策的活跃中心也
就不足为奇了。！〃#
经济理论中的凯恩斯革命（ 2）* 3*45*67。5 8*9：/；27：5）昭示并助长了这一趋势。但是
在 〃#& 年之前甚至更晚一些时候，这一革命在我们上文描述的货币发展过程中几乎没
有起作用。后来凯恩斯理论促进“ 低息资金”（ ？：5*4）政策形成了一种观点，即联
储 〃#& 年以前一直积极采用低息资金政策。我们已经看到事实并非如此。凯恩斯方
法使强调的重点从货币政策的“ 货币”影响（ 即对货币存量的影响）转向“ 信贷”影响（ 即
对利率的影响）。如我们所见，联储一直强调利率和信贷的作用，而非货币影响。然而，
〃#& 年之后联储发生了转变，即从通过改变成员银行的准备金试图间接影响信贷环境，
转向试图通过改变投资组合的构成在政府债券市场上进行买卖直接影响信贷环境。！〃
@。8875*8 A