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就ǔ；岜纫谐械８蟮姆缦铡Ｗ式鸬某セ故峭ü潭ǖ闹Ц读鹘械模还绻缕笠祷竦贸晒Γ⌒屯蹲使疽部梢员Ａ艄郝蚱涔善钡娜ɡ５牵⌒屯蹲使驹诠郝虼匆敌推笠档目刂乒煞菔保鞘芰罘上拗频摹Ｒ恢肿诺男⌒屯蹲使荆莆猄SBIC——专门小型企业投资公司（Specialized Small Business Investment pany），为在社会上或经济上没有优势的企业所有者提供融资。这种计划是为没有其他融资选择的创业型企业提供帮助。
2。小型企业发行登记（SCOR）小型公司发行登记是一种自己动手的公开发行。［23］这个概念是由北美证券管理协会（North American Securities Administrators Association）和美国律师协会（American Bar Association）创造出来的，其目的是为了鼓励企业家和其他小型企业主利用美国证券与交易委员会（USSecurities and Exchange mission）的第504条规则。第504条规则允许在12个月内销售价值达100万美元的证券，而不需要受限于美国证券与交易委员会的报告的要求。登记表格被称为U7，它是设计了要企业主填写的，而不是由证券律师和投资银行填写的。（要得到更多的信息，查看北美证券管理协会的公司网站nasaaorg 。在主页上，点击公司融资，寻找有关小型公司发行登记的信息。）听起来像是企业家的融资美梦，对吧？不要这么快下结论！除了小型公司发行登记的许多专业优势外，其他事情都不简单。虽然允许小型公司发行登记的表格全国都一样，但小型公司发行登记要受各州证券委员会的管理，并且，州与州之间的法律也不尽相同。另外，准备文件还要花费钱财。许多州都要求有检查过的，或由公共会计师审核过的财务说明。然后，熟悉计划和完成准备、填表以及市场操作过程也需要很多时间。因为小型公司登记缺少公共性，缺少各州之间的标准，所以它的计划没有像当初想像的那样广泛。但是，它却是为企业家提供了另外一种融资选择。
3。企业孵化器你熟悉孵化器吗？它在一个人为控制的环境中，保护新生的动物（和人），使得他们能有一个健康的开始。企业孵化器提供类似的服务——它们在一个人为控制的环境中培养新的创业型企业，使得它们有一个强壮的开始。尽管不是经常，但许多孵化器的成立是与大学有关的。大部分孵化器为新创建的公司提供办公场所、机器设备、专业服务（像律师和会计）、管理建议以及鼓励措施。我们把这也归为融资选择，是因为这是让企业家最小化其初始经济投资的一种方式。
4。天使资本电子网（ACENet）ACENet是由倡导小型企业管理部门办公室（the Small Business Administrations Office of Advocacy）发起的。它只是一个列单服务，为私人投资者提供关于募集资金在 25万 美元到500万美元之间的［24］，有潜力的创业型企业的信息。对任何募集资金在25万美元之下的公司，小型企业管理部门发出警告说，借贷成本可能会抵消所得资金的一大部分。投资者必须拥有至少100万美元的净资产，或者，年收入超过20万美元。被列在其中的企业家每年支付450美元的费用，而且必须满足一定资格。你可以登录网站acenetorg 。希望得到这种服务的企业家和投资者必须首先成为这个系统的成员。可以从ACENet 网站上下载申请表。一旦填完表格，就必须和会员费一起邮到最近的网络管理者那儿。然后当地的网管会给你一个进入ACENet网站的密码。大部分的州已经采取了新的主动权，允许筹集资金在100万美元以下的企业在ACENet使用短期表格，这大大减少了申请被列入名单的麻烦。这使得公司可以填制一个简单的单一表格，附上它的商业计划即可。ACENet很快就成了连接企业家和天使投资人之间的主要信息桥梁。［25］
其他的融资来源尽管我们已经讲了传统的融资来源，甚至还有一些网上的融资来源，但是，仍有一些其他的，不太寻常的融资来源。例如，在电视节目“猎钱”（MoneyHunt）中，企业家有十分钟时间讲述他们的故事，并且向一个专家小组说明为什么他们值得投资。节目中还有评判商业计划比赛，它为学生企业家提供了获得潜在投资者的机会。最后，企业家可能会为潜在的融资而关注联邦补助计划。通过像小型企业创新研究（Small Business Innovation Research ，SBIR）和小型企业技术转移（Small Business Technology Transfer，STTR）的计划，企业家可以获得资金。［26］小型企业创新研究和小型企业技术转移特别为一些小型企业而设计的，这
马歇尔·拉菲尔（Marshall Rafal），水溶液系统公司（OLI Systems Inc）的总裁，用权益融资方法，募集资金500万美元，在长达一年的努力之后，没有成功，就转而向联邦政府融资。OLI系统，一个位于新泽西州的软件技术公司，帮助工业公司预测它们目前做生意的方式对环境所造成的后果。例如，该公司的一个软件项目帮助一家化学公司测试了腐蚀的影响，得到的结果是，每年对设备造成的损坏是2 500亿美元。除了有吸引力的潜在市场，投资者对其他的没有兴趣。所以，拉菲尔转向了国家标准与技术研究院（National Institute of Standards and Technology，NIST），一个通过其先进技术计划（Advanced Technology Program，ATP）每年提供上百万美元的机构。他能获得来自ATP的近200万美元的投资资金。但是，要获得这项补助，拉菲尔必须展示他的项目既有科学性又有技术重要性，并且还对全国的经济有着广泛的影响。补助申请者要彻底地准备一个研究提议，然后，如果他们到了最后一环，还要通过一个严格的口头测试，他们要解释他们的新技术将对经济产生什么样的影响。尽管有挑战，拉菲尔还是获得了补助，并取得了成功。现在，OLI系统继续为全世界的公司提供技术帮助和支持。
资料来源：pany Web site （ olisystems）， May 22； 2002； and AMBornego； “Seed Capital from Uncle Sam； ” Inc。， May 2001； p102。
些小型企业能够提供加入补助计划的10个联邦机构可以使用的产品或服务。这10个机构有：农业、商业、国防、能源、教育、健康与人文服务、交通、环境保护机构（Environmental Protection Agency，EPA）、国家航空航天局（the National Aeronautics and Space Administration，NASA）、国家科学基金会（the National Science Foundation）。
3。3。2评价融资选择
记住，在这个时候，企业家仍然是在研究和评估企业的可行性。仅仅知道有什么融资选择是不够的。哪一个（些）选择是最好的？对融资选择的评估最后归结为三个词：控制力、风险和回报。
在评估融资选择过程中的一个问题是企业家想要的控制力。保持高度的自我控制意味着通过自有资源为创业型企业融资。当企业家不得不向别处寻求融资时，就得牺牲一部分控制力，因为他（她）不是负债，就是要提供一部分企业的所有权（权益）。但是，控制力问题的反面就是风险。使用自有资源为创业型企业融资，使得企业家暴露于个人风险之中。不过，这并不意味着使用其他融资来源就没有风险。负债（贷款）融资和权益（所有权）融资也有一定的风险。企业家必须要做的是衡量他（她）所愿意承受的风险。衡量风险的另一个重要的考虑因素是潜在回报。如果企业家希望使自己从创业型企业中得到的回报最大化，自有资源融资是最好的选择。在这种选择中，回报（利润或商业价值）没有与任何人“分享”。其他融资方式要求分享一定比例的回报，作为对企业进行投资的报酬。
控制力、风险和回报的各种组合，在我们所讲的每一种融资来源中是不同的。表3—5概括了这种组合。
表3—5评估融资选择
来源 个人控制力 个人风险 个人回报自有资源 高 高 高金融机构（负债融资） 中等偏下低 中等偏下风险投资家（权益—负债融资） 中等偏下 低 中等偏下天使投资人（权益融资） 中等偏下低 中等偏下公开发行（权益融资） 低 低 略低于最高水平企业发展计划 中等偏下 低 中等偏下不寻常的来源 略低于最高水平 低 略低于最高水平
3。3。3寻求融资的指导方针
你可以采取一定的步骤，使得研究潜在融资的困难减少。正如我们在本部分的前面所讲的那样，做准备是关键因素。
1。写一份可行性研究和一份商业计划这两份文件包含了你通过思考你的创意所得到的潜在融资来源，你所研究的竞争和市场，以及你所明确的把既定的创业型企业建立并运营起来的关键要素。
快速回顾
√ 为什么对于企业家而言，评估各种融资选择很重要？
√ 控制力、风险和回报在企业家评估融资选择时有什么作用？
√ 描述在每一种融资选择中，控制力、风险和回报的不同组合。
√ 做准备在寻求融资过程中有什么作用？请解释。
√ 列出并解释寻求融资的指导方针。
2。获取专业的建议和帮助尽管你最不愿意做的事就是消耗资源，但这是很重要的。从会计、律师或其他专业顾问那儿获得建议可以通过节省你的时间进行补偿，并且能保证你已经掌握了每一个潜在的细节，已经拥有了你所需要的东西。通常，一个融资来源（银行、风险投资家或其他来源）会要看你的有核实信息的财务项目，或财务说明，以及其他文件。