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弃了85％的差价利润。因此，如果巴菲特卖出了哪只股票，就表明他对这个公司的前景看
淡而"；不得不"；出手了。
巴菲特的投资精髓
通常，巴菲特不到最后时刻就不会公开抛售他持有的那只股票，投资者要摸清他的投资
轨迹并不容易。由此看来，与其模仿巴菲特的投资风格，还不如先学习学习他的思维方法，
也许这更有利于投资者抓住巴菲特投资理念的精髓。
要说学习巴菲特的投资精髓，上海刘先生的做法还是比较接近巴菲特的。他长期持有的
股票有×××药业、××酒业和××工程。他认为：百年品牌×××药业是股票市场上的稀
缺资源，因为它的配方是国家机密，是国家仅有的三个中药绝密品种之一，其品牌价值由此
可见一斑。另外，×××药业净利润持续增长十几年，主营毛利率高达近70％，而近几年
净资产收益在原有基础上又有了大幅的提高，这一系列数据都说明这一企业赢取超额利润的
能力在不断加强，是一个投资潜力巨大的公司。
刘先生持有的第二只股票是××酒业。他认为，由于近几年葡萄酒市场刚刚启动，目前
的市场总量还很低。今后随着国内居民消费水平不断提高，健康消费理念深入民心，这一行
业的发展空间将会很广阔。
××酒业通过与外资品牌合作，它的品牌高端形象日益突出。一旦××葡萄酒的高端形
象形成，不但提高产品附加值，更有利于提高市场占有率，可谓一箭双雕。
刘先生还了解到：××酒业毛利率一直维持在60％以上，并不断提高，这是公司的高
端战略的结果，也是百年品牌的魅力。在刘先生看来，强大的品牌，广阔的发展空间，优秀
的财务数据，××酒业确实是值得他长期投资的优秀公司。
刘先生持有的第三只股票是××工程，刘先生认为它不具有很强的周期性。油价是影响
××工程的主要因素，当油价进入某个低区域，如20～30美元时，石油的固定资产投资将
被抑制。不过因为这种影响有很长的滞后性，可以留给股民足够长的时间进行决策。所以，
当油价开始接近这个区域时，我们就要开始警惕了。
另外，××工程的价值在于它独特的垄断性和国内市场广阔的增长空间，从这两点看来，
它完全符合优秀企业的选股标准。
刘先生强调："；虽然××工程有弱的周期性，就长期而言不是最优秀的股票。但从五年
的期限来看，它的优势十分明显。"；
而且，刘先生还了解到：虽然××工程最具爆发力的增长已经成为历史，但对国内市场
的垄断以及海外市场、深水业务等新业务还是给它提供了不错的增长潜力。
从刘先生持有的三只股票以及其阐述来看，他的确是在身体力行巴菲特的投资策略：
1． 不熟悉不做；
2． 投资明星企业；
3． 长期进行价值投资。书包 网 。 。。 想看书来
《
书籍名称：巴菲特给股民的12个最有价值忠告 作者：黄柏鸣
本书籍由网友“love198502”上传 日期：2009/11/24 16：13：16
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