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贫龋谌嗣癖乙淮涡陨�2。1％后，实行有管理的浮动汇率制度，日浮动区间为上下0。3％（2007年5月扩大为0。5％），A股市场进行了股权分置改革后，在基本制度上开始了与国际股市规则的接轨，使得国际投资者对A股兴趣大增，合法的国际投资QFII（QFII是合格的境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors）的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度，经过审批的国际资金可以参与股市等中国内地的金融投资）和非法偷渡的热钱千方百计地进入中国，不断涌入中国股市和房地产。尤其值得一提的是，2007年10月，以工商银行香港上市为标志，内地A股和香港H股股票市场上，同一只股票两地同时上市已经达到54家，初步形成了规模，人们开始比较这只股票的香港和内地股价的差异，来给A股或H股的股票定价，这标志着香港H股与内地A股已经实现了实质性的联动关系，而由于香港H股原本就与美国股市高度联动，对美国纽约证券交易所和纳斯达克的走势几乎亦步亦趋，因而中国股市也已经无法置身国际资本市场之外。
一言以蔽之，昔日封闭而独立的"；围城"；大半已不复存在国际金融市场已直接或间接（通过香港）同内地银行、股市、汇市建立全面连锁反应机制。如果新的亚洲金融危机卷土重来，中国已经不再能像10年前那样完全置身事外了。
打个比方，10年之前，我们是有又高又厚城墙保护的城中之国，我们靠辛苦的"；世界工厂"；的耕种收获"；粮食"；，靠老老实实的以物易物为生，没有觊觎他人财富的意愿和能力，有赖坚固的城墙防御外敌的入侵。
但是，这必然与大草原游牧民族产生价值观和游戏规则的冲突。游牧民族是马背上的民族，靠狩猎野兽、靠游牧牛羊，乃至掠夺农耕民族的粮食财富为生。他们来去如风，行动神速，一击不中，立刻远飙。一旦得手，便毫不留情地大肆抢掠，根本不管农耕民族的痛苦和咒骂。在农耕者春夏辛勤劳作的时候，他们就养精蓄锐，放马南山，在农耕民族金色秋天刚刚收获丰硕果实的时候，他们往往就飞奔杀到，劫掠一番。在农耕国缺乏强大军队保卫的情况下，环绕城市的城墙是其最后的利益保障。也正因如此，游牧民族最痛恨的就是中原的高城壁垒，这使他们无法自由自在地掠夺农耕民族的果实。因此，他们总是千方百计地拆毁中原城市的城墙，最高明的是利用自己的威慑力，通过分化诱导农耕国的精英，逼迫农耕民族自己拆掉保卫自己的城墙。
需要声明的是，我并不是一个保守的城墙主义者，但是，如果这个农耕国家没有变成同样强大的游牧民族，或者这个农耕国没有一支机动性非常强的、非常有战斗力的铁血军团，足以与游牧军团打一场面对面的战争并获胜，威慑外敌不敢轻易挑衅和攻击，那么，太过主动并太快地拆掉城墙似乎并不明智。
＇3＇第3节：预警金融大地震（3）
如果回到现实，中国这样的"；世界工厂"；国家，靠辛辛苦苦地制造物质商品获得微薄商业利润者，就是21世纪的农耕国家，而游牧民族就是在世界各地疯狂投机，找到机会就大肆掠夺一番，猎获金融投机暴利的热钱，西方主要的金融大国就像这些游牧军团的根据地和宗主国。尽管笔者并不特别欣赏靠城墙保护的农耕民族的生产和生活方式，但是作为农耕国的一员，我深知，如果我们是在大汉朝最强盛时期，我们拥有卫青和霍去病那样的"；金融铁骑"；，能够纵横千里草原瀚海，能够给不断袭扰我们的匈奴骑兵以致命打击，没有城墙也足以震慑四海，泽被宇内，那要不要城墙都无所谓。但是，现在的中国并没有这样强大的现代金融铁骑，中国的金融机构仍总体处于传统的"；步兵时代"；，根本不是别人的对手，过早地拆除城墙，某种程度上无异于将自己的利益像羔羊一样送入虎口。
正因如此，本人一直反对过快拆除城墙过快进行金融开放的行为。其中最关键的是所谓汇率自由化和资本项目自由兑换。前者的基本路径是，人民币小幅升值，加速升值，大幅升值，日浮动区间由0。3％扩大到0。5％、1％、2％至最后全部放开，这就像一点点拆掉城墙的高度。其实，只要人民币日浮动区间扩大到1％，然后中国央行承诺不干预第二天的人民币兑美元的中间价，就像越南最近做的那样，那就基本实现了汇率自由化；而资本项目自由化的基本路径是：合规监管下扩大QFII规模，开通港股直通车境内投资者可以用自有外汇或者用人民币购买外汇，将外汇存入证券投资外汇账户，并通过商业银行的代理证券账户投资在香港证券市场交易的证券。这项业务被称为"；港股直通车"；。目前这项业务还没有正式启动。，热钱借合法渠道搭车涌入，资本项目管制形同虚设，这就像要把城门越拆越大。其实，不要等到城墙全部拆光拆平汇率自由化和资本项目自由兑换完全实现，只要把城墙拆得千疮百孔，就足以让热钱发动一场突然袭击了。
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欲加罪人民币 何患无辞
2007年以来，来自欧美国家的声音越来越强硬，这种声音并没有直接要求中国立刻实行汇率自由化和资本项目可自由兑换，而是要求中国必须加快人民币升值，因为中国贸易顺差太多。
在笔者看来，这是一个非常可笑的逻辑。就像游牧民族非常想拆掉农耕国的城墙，毕竟觉得直接说实在太霸道，或者担心会引起对方警觉。于是就换了一个"；理直气壮"；的理由：你必须交纳贡品，因为你的"；粮食"；太多（潜台词是不然我就打你抢你的粮食）。事实是，中国制造贸易顺差太多，是因为西方国家不愿意辛辛苦苦地种"；粮食"；，同时也不愿把它们狩猎的野兽皮毛高科技产品与我们交换。这岂非一种强盗逻辑？
可是，农耕国的一些舆论却非常善解对方心意，并建议决策者说，让我们送给对方一些粮食吧，要不然他们就会来打我们，最好我们主动把城墙拆了，这样向对方表明我们毫无冒犯的诚意，他们自然就会与我们亲如一家了。
历史的经验告诉我们，绥靖政策的结果只能是事与愿违。在中国古代史上，凡是自己主动拆掉城墙的农耕国，无一不是全部粮食财富被游牧者劫掠而去；在现代经济史上惊人相似的是，凡是以制造业为生，贸然采取了浮动汇率和资本项目自由化的国家，国民财富几乎无一例外地都遭遇过热钱金融危机的洗劫。
这种舆论的真实意图是什么呢？鼓吹和推动人民币升值，其目的是为了刺激中国的资产泡沫，推得越高就会摔得越狠，这就是一种典型的"；捧杀"；策略，把我们捧得越高是为了有朝一日摔得我们再也爬不起来。要实现这个目的，需要一个前提：扩大人民币汇率浮动空间，大幅推动人民币升值。要达成这一目标，则先要给现行的人民币固定汇率政策入罪。"；如今这种舆论已经铺天盖地世界经济已失衡，中国贸易顺差是罪魁，人民币低估导致贸易顺差，为赎罪，中国必须将人民币升值，而且是大幅升值。"；
欲加之罪，何患无辞。笔者强调："；在WTO框架中，各成员国完全有权利选择各种汇率制度，包括固定汇率制（固定汇率制是一种将本国货币与外国货币之间的兑换率稳定在一定的水平上；并保持不变的汇率制度。与其相关的浮动汇率，是指国家货币主管部门不规定本国货币与另一国货币的官方汇率，只根据市场供求关系来决定的汇率。外国货币供过于求时，外币就贬值，本币就升值，外币的汇率就下浮。浮动汇率的极端状态是完全自由浮动，在固定汇率和完全自由浮动汇率之间的是有管理的浮动汇率。2005年7月前，中国采用的是人民币与美元的固定汇率制度，此后实施的是有管理的人民币浮动汇率。其基本特点是，人民币对美元小区间浮动，货币当局保有干预市场的权力。）况且各种汇率政策的选择，并不存在谁更好、更先进的问题，只有是否适当的差别；其次，所谓的世界经济已经失衡的判断是单向的，现在中美间的贸易不平衡确实存在，但中国的外汇储备购买了大量的美元金融资产，中美间双向是动态均衡的。"；
如果从中美经贸关系的现实收益来看，美国受益远超中国。简单举个例子，假定原来美国生产一双耐克鞋要支付成本20美元，从中国进口只要4美元，这样美国就获得16美元的净收益（减亏也是收益），而中国每双鞋获得的净利润可能只有20美分。如此，美方就获得了16。2美元新增收益蛋糕的近99％，中方仅获得不足2％。
＇4＇第4节：预警金融大地震（4）
"；中国制造"；不仅这样巨大地补贴美国消费者福利，中国的外汇储备也购买了大量美国国债，给了美国人丰厚的利率补贴实际上，格林斯潘掌管美联储的18年，美国之所以出现了高增长、低通胀、低失业率的奇迹，经济繁荣与衰退交替循环的周期理论几乎"；失效"；，究其根本，除了新经济因素外，最重要的原因是"；中国制造"；给美国带来的巨大实惠。
为什么某些美国人不仅不感恩，反而一再逼迫人民币大幅升值呢？原因不外有三：一、这给了贸易保护以口实，以逼迫中国企业支付更多的反倾销税反倾销是指对在进口产品以低于其正常价值的方式进入一国市场；并对该国已经建立的国内产业造成实质损害或者产生实质损害威胁；或者对该国建立国内产业造成实质阻碍的情况下；该国采取的应对措施；包括临时措施、价格承诺和征收反倾销税。它常常会成为贸易保护者的工具。诉讼费，进一步侵蚀中国�