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PE（私人股权投资）和风险投资（Venture Capital简称是VC，亦称创业投资。据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。它一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金的法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报酬）等。开放这两种资本项目的本意是让他们帮助中国工商企业升级进步，但很多资金一旦入境，就方向失控。人们经常会诧异于风险投资的大手笔，对一个小网站都能一掷3000万美元。其实，双方却可能有为逃避监管而签定的秘密协定1000万美元用于网站投资，另外2000万美元投资方可以自由使用，被投资的合作方不得干预，那么这些钱到哪里去了呢？去炒楼，炒股了！
携带交易。这是最直接和原始的方式。雇佣人员随身携带外币或人民币，通过深圳海关等边境关口直接携带出入境。
……
总之，国际热钱进入内地可谓"；八仙过海，各显神通"；，花样翻新，千奇百怪。有关人士因此就理所当然地认为，以现在监管部门的力量，国际热钱是堵不住的，于是更松懈了监管。其实不然，国际热钱固然无孔不入，但是它们有一个巨大的软肋，由于它们大多是伪装非法进入，所以一旦被抓获，监管当局有权罚没其所有收入。即它赚的可能是20％，但亏的却可能是100％血本无归，因此这是一个极大的震慑。
客观地说，仅靠现在外汇管理部门的人力和能力防热钱，也确实防不胜防，但完全可以借鉴美国证监当局的"；群众运动"；的方法美国监管当局为震慑和打击股市中上市公司与庄家的联手操纵或造假，每月两次将所有上市公司的报告全部向社会公布，各界人士只要一百多美元就可以买一份，社会上的财务专家和律师就会研究这些资料，一旦发现问题，就可以向上市公司合法索要"；封口费"；。如果不给，就可以代表投资者进行"；集体诉讼"；，不用先交诉讼费，而且是被告方上市公司高管和庄家提供证据证明自己无罪，如果不能证明，即为有罪，一旦一人胜诉，所有股东受害人都可以得到赔偿。这些措施极大地提高了违规者的造假成本，让他们不敢轻易以身试法。
一年多以来，我一直坚持认为，完全可以引进美国的这种监管制度精神，来制定《反热钱法》，完全可以做到对热钱的有效管理和打击。然而有关部门至今未有理会，甚至有舆论嗤之以鼻这是开资本自由化的"；倒车"；。
国际热钱潜入中国的规模有多大
关于热钱多少的测算有许多种，从1000亿到10000亿美元的各种估算都有。
在2006年之前，热钱测算的方法比较简单当年外汇储备增长额…贸易顺差增长额…外商直接投资（FDI）…资本项目合法净流入，由于此前资本项目合法净流入数量很小，几乎可以忽略不计。但是2006年以后，所谓人民币汇率方面的创新层出不穷，外汇掉期Foreign Exchange Swap，是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。外汇掉期也被中央银行作为货币政策工具，用于从市场上收回流动性或向市场投放流动性。一些国家如瑞士、德国、英国等中央银行曾使用外汇掉期作为公开市场操作工具。之类的花样翻新，再加上外汇部门也不公布其细项，除了央行和外汇管理局的极少数人外，外人根本无从得知这些数据，因而试图通过官方渠道计算出热钱的数量几乎不可能。
截至2008年4月，我个人估计潜入中国内地的国际热钱大约在1万亿美元左右。方法很简单，2003年以前，上海房地产价格尚未暴涨，热钱基本没有进入内地，1995…2002年外汇储备的年平均增长率为29。55％，以此推算出2003…2007年及2008年前4月的没有热钱水分的正常增长量。截至2008年4月，其外汇储备余额的"；正常"；总量在1。15万亿美元左右。而2008年4月末的实际外汇储备量为2。1144万亿美元（官方公布统计额1。76万亿美元＋中投公司本金划拨1409亿美元＋国有金融改革转移注资654亿美元＋外汇存款准备金率提高1481亿美元）减去"；正常"；的1。15万亿美元的量，再相应减去合法资本项目（如QFII），得出的大约数为9600亿美元，接近1万亿美元。
＇19＇第19节：热钱魔力之源（5）
这个估算方法没有计算热钱的盈利部分。这个估算方法简单有效，也不会夸大热钱的实际数量。原因在于，由于2005年7月至2008年4月，人民币对美元升值19。1％，实际有效汇率升值超过10％，因而同期的中国贸易顺差的增长速度不应超过前几年，外商直接投资在制造业的高峰在20世纪90年代末已经过去，商业服务业的高峰也在2005年前后过去，而金融服务业的投资额度增加也是渐进的，数量是有限的，因而外商直接投资也不可能比过去几年加速过多。更何况，在越来越高的基础上，每年保持29。55％的增长率，已经含有高估了"；正常"；外汇储备增长的成份。
2008年6月，中国社会科学院世界经济与政治研究所的张明博士与《第一财经日报》评论部主任徐以升共同完成了《全口径测算中国热钱规模》的论文，他们的方法更细致、更完整，也颇有说服力，其结论是2003年至2008年第1季度流入中国内地的热钱合计约1。20万亿美元，热钱利润合计以约0。55万亿美元计，二者之和为1。75万亿美元，为2008年3月底官方发布的中国外汇储备存量的104％。
1万亿美元是什么概念，一艘航空母舰的造价是100亿美元。因此，1万亿美元热钱涌入，相当于在中国经济的内海中，已经有100艘航空母舰驶了进来，只不过它们化整为零，以小舰小艇、无数小舢板的形式进来了。而有关部门竟然看不到！
如果当前中国内地大约有1万亿~1。2万亿美元流入的热钱，如乘以1美元兑7。5元人民币的汇率，再乘以4倍的货币乘数，热钱在国内的流动性大约为30万亿元人民币，即使考虑到被央行超过4万亿元人民币央票和17。5％的存款准备金率锁进"；水库"；的资金，也可以说，现在中国内地资金流的版图中，国际热钱已经与中国资本平分天下了。
国际热钱什么时候流入，什么时候流出
热钱之所以"；热"；，它有一个基本特性就像狼一样对金钱的血腥非常敏感，它就像飞蛾一样对热源非常敏感，它就像吸血蝙蝠一样对财富之血非常敏感。随"；热"；而动，追"；热"；而舞，所以称之为热钱。
暴利热源多种多样，在国与国之间，主要有三种热源：一、目标国（比如中国）处于经济增长的上升周期，经济日见繁荣，财富积累日益丰富；二、该国货币（人民币）相比其他国家货币的利率更高，而且还会继续走高；三、该国本币汇率正对其他货币升值，而且未来持续升值预期明确。
经济正在起飞，国民所得正在成长，股市正在上扬，房地产等资产价格正在上涨，发展中国家只要相较于他国符合以上要件，都能吸引八方热钱进来，随着大量热钱涌入，该国经济更加过热，股市和房地产泡沫更高，形成一浪接一浪的疯狂泡沫，直到最后泡沫破灭。
对于大部分热钱来说，赚到钱就是"；英雄"；这是热钱唯一的价值观。但是，热钱的核心力量是极少数负有政治金融战略目的的特殊热钱，在必要的时候它们也会不惜严重亏损以达到战略目的。它们对任何目标国、民族等毫无忠诚度可言，当目标国的汇率升值和利率爬升出现拐点，并向下行的时候，他们就会毫不犹豫地离场，变卖目标国货币计价的资产，如外资拥有的股票、国债、投机性房产和土地等，兑换成他国货币之后，倾巢汇出。
但是，未来热钱会不会像以前他们做的那样全部倾巢流出，我不太能确定。因为在美国遭遇越来越严重的金融危机的情况下，热钱及其背后金融寡头势力的真正目的可能并不仅限于掠夺一番扬长而去。就像南宋所犯的重大战略错误一样，当蒙古强大进攻的时候，南宋的决策者认为他们会像契丹和金国一样，只是来劫掠财富，殊不知，元朝统治者的目的是为了永久占领中原，成为它的新主人。保尔森先生极力推进中国金融业开放，特别是开放中国金融机构控股权的意图似乎印证了这一点。
无论上述两种目的的哪一种，都是需要冷酷而嗜血的狼群把中国金融市场掀个人仰马翻，让投资者闻热钱而色变。？
工商银行2个月股价翻倍的幕后黑手
2008年以来，曾经不露声色的"；热钱"；，逐渐掀去伪装后，已经成为A股市场"；翻手为云，覆手为雨"；的可怕力量。
尤其是在6月18日和19日这两天的大涨大跌，其血腥的恐吓和炫耀已经非常嚣张。在上证指数10连阴狂跌19。15％之后，18日上证指数狂拉146点，上涨5。24％，紧接着19日，大盘更惨烈下跌193点，跌去6。54％。这一上蹿下跳的市场行情是什么意思呢？是热钱已经彻底操纵A股的标志！这个市场已经没有任何理性投资可言，只剩下了热钱赤裸裸的操纵。它这么做已不是为了赚点小钱，也不仅是为了彻底摧毁国内投资者的意志和判断力，而是热钱在要挟股指期货之类政策不得的情况下，疯狂地向监管者挑衅嚣张至极，为最后的恐慌和乱中取胜创造条件。
6月11日，笔者以《弃守3000点之忧》对此警告在先：
6月10日A股雪崩，上证指数大跌7。73％，深证成指大跌8。25％，这一市场走势表明，央行宣布上调存款准备金率1个百分点，使得